中国保监会近日通过了国寿资产管理公司、平安资产管理公司、人保资产管理公司、泰康资产管理公司的“信用风险管理能力”备案，由此，这4家保险公司的资产管理公司成为业内第一批获得无担保债投资资格的保险系资产管理公司。

　　此前根据保监会发布的《关于增加保险机构债券投资品种的通知》(以下简称《通知》)，“内部信用风险评估能力应当达到监管规定标准”是保险机构投资无担保债的必备条件。众所周知，投资债市一直是保险资金的重点，并占据着保险资金运用的最大比例，但债券的投资范围一直局限在担保品种。此次保监会批准保险系资产管理公司的“信用风险管理能力”备案，意味着保险机构投资无担保债将真正进入实施阶段。

　　对于大型保险公司数千亿元的庞大资金规模而言，由于目前相当一部分无担保债的信用利差足以覆盖其信用风险，无担保债投资有利于其在信用风险可控的情况下有效提升整体投资收益，因此，投资无担保债将进一步丰富保险机构的产品设计，为保险机构提供更多样化、个性化的风险/收益匹配产品选择，从而更加有效地提高保险资金运用效率与灵活性。

　　从《通知》中可以看到，对于保险公司的实质性限制条件主要包括两方面：一是保险资产管理公司内部信用风险评估能力达到监管标准;二是作为投资者的保险公司季度末偿付能力达到150%的要求。平安资产管理公司有关负责人告诉记者，此次获批的保险系资产管理公司新增加的投资品种将具体包括：境内市场发行的中期票据等非金融企业债务融资工具、大型国有企业在香港市场发行的债券和可转换债券等无担保债券。从《通知》内容来看，此次放开的无担保债券主要以中期票据为主，保险资产管理公司的有关人士认为，目前大家市场上普遍对中期票据的兴趣较大。但另据介绍，监管部门已经开始就“放开公司债和企业债当中的无担保品种”向几家大型保险公司征求了意见，其进一步放开指日可待。

　　对于中期票据的市场而言，自2008年中启动以来，目前共发行183只，主要为3年至5年期限，市场规模近8000亿元。保险投资渠道拓展后，中期票据市场无疑将迎来保险公司这一长期机构投资者，此类资金长期供给规模将以千亿元级计。