「案情」

    郑某与H期货经纪公司于1995年4月签订<<期货代理合同>>，另有<<客户申请表>>、<<风险揭示书>>、<<印签卡>>等文件，但没有<<授权委托书>>.在<<期货代理合同>>中，郑某指定H公司的经纪人何某为指令下达人和资金调拨人，何某是郑某的朋友在进入H公司当经纪人之前，一直在另一家期货公司作为郑的合伙人一起从事期货交易。在H公司进行交易时，一般都是由郑某通过电话向何某下达指令，由何某填写交易指令单。到1995年7月底结算，郑某的帐户一直盈利。而到了8月底，郑某拿到H公司向其发出的月报表，发现其帐户亏损110，000元，立该向H公司提出质疑，自己整个8月出差在外，未下过指令，怎么会出现大笔亏损 .H公司查询后答复郑某，8月份的单子是何某所下，因行情骤然变化 ，何某匆忙平仓所致。何某否认是自己下的指令，而是H公司另一经纪人张某擅自下达指令所致。张某承认这些单子是自己所下，但说后来告知何某，何某批评了他后，在这些交易单上补签了自己的名字，追认了张某所做的交易。郑某要求H公司赔偿由于其经经人张某私自下单给自己造成的全部损失，H公司表示不 同意，于是郑某起诉至法院，要求H 公司赔偿因其经纪人擅自下单而给其造成的全部损失110，000元。

    「争议」

    客户郑某认为：

    我只委托何某为指令下达人，没有再授权他人，而H公司的经经人张某擅自下单并造成我的亏损，对此H公司理应承担赔偿责任。

    H期货经纪公司认为：

    经纪人张某的行为已被郑某的经纪人何某所追认，因此上述交易单的指令应视同何某的指令，其损失应由郑某自己承担，我公司已经对张某进行了内部处罚，不应承担其他民事责任。

    「评析」

    ①客户郑某 委托的指令下达人何某只能接受郑某的指令填写交易指令单，并向盘房传达。

    由于在我国的期货交易中禁止全权委托的行为，因此，代理合同中约定的指令下达人能接受并执行客户的指令，不能自己根据行情进行决策，并代替客户下达交易指令，否则即构成全权委托，而全权委托行为是无效的，除经纪机构及有关责任人应受处罚外，如果给客户造成损失，经纪机构还须进行赔偿。本案中，经纪人何某一直是通过电话接受客户郑某的指令，再填写交易单进行交易的，这属于按指令操作，而非全权委托。客户通过电话下达指令是允许的，经 纪机构应当进行同步录音，而且事后客户还应在指令单上签字。