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外资并购行为的垄断倾向
www.110.com 2010-08-05 13:02

  外资并购行为的垄断倾向

  基于上述分析,可以得出目前外资在我国的并购行为具有明显的垄断倾向这一结论,其具体表现在以下四方面:

  (一)战略意图明显。“整体布局”、“全行业通吃”,是当前外资并购垄断倾向的重要表现,特别是在那些竞争力比较强、对产业结构具有决定意义的制造业。跨国公司总是尽可能多地去并购其他与之竞争的企业,以达到垄断的最终目标。如,在感光材料行业,柯达公司中国市场占有率超过50%源自1998年先后收购汕头公元、厦门福达和无锡阿尔梅3家感光材料厂,同时与上海感光、天津感光和辽源胶片建立合作关系,并最终在2003年人股乐凯20%,事实上垄断了中国感光材料行业。再如,世界机械设备巨头卡特彼勒,其计划并购的谈判对象几乎囊括了中国机械制造行业的几太龙头企业:厦门工程机械、柳州柳工机械、河北宣化工程机械有限公司、潍柴动力等。另外,正在成为外资并购新热点的水泥行业,区域垄断性已出现:拉法基并购瑞安建业后又宣布收购四川双马的股权,几乎垄断了为西南地区水泥行业;霍尔西姆增持华新水泥的股权,并拟从河南省同力水泥集团人手,参与河南省水泥行业整合;海德堡收购冀东水泥以及陕西扶风、泾阳公司的半数股份,拟重新布局华北市场。

  (二)重点选择行业优质龙头企业。为实现行业垄断的目标,跨国公司会优先选择行业内的龙头企业,意图通过控制这些对市场有举足轻重作用的国内企业,进而掌握整个市场。这一特征在机械制造业表现得尤为明显,如德国博世公司收购我国油嘴油泵行业的排头企业——江苏无锡威孚有限公司后,我国的油嘴油泵行业几乎全部被跨国公司并购、控股;曾经是中国电机企业排头兵的原大连电机厂及第二电机厂被新加坡威斯特、英国伯顿收购了全部股权;全国惟一能生产大型联合收割机的企业佳木斯联合收割机厂也成为美国跨国公司约翰迪尔的独资公司。

  (三)分步到位策略,着重控制权。新一轮的外资并购潮中,外资对控股权、销售权、财务权及品牌使用权都提出明确的控制要求;在并购过程中,跨国公司往往实施的是由合资到独资的逐步渗透方式,合资只是进入中国的捷径。从2002年至今,松下、宝洁、西门子等公司陆续将他们在中国的合资公司转为独资,商务部在刚刚发布的《2005年跨国公司在中国报告》中强调了这一趋势。其目的就是以建立合资企业的方式掠夺式利用我国企业资源、蚕食中方品牌。更为不利的是,一些跨国公司在与中国企业进行合资以后,常采取让其陷入亏损的办法,直到将合资企业的中方拖垮,中方自愿出让股权,从而合资企业最后变成了外方独资企业。西北轴承就是一个典型事例,以自己拥有知识产权和品牌的拳头产品——铁路轴承与德国FAG集团合资后,仅仅三年就丢掉了合资公司,而且丢掉了有竞争力的高端主导产品的市场和制造资质。美国铁姆肯公司与Tor.tington公司,也以近乎相同的方式,分别将烟台轴承厂和无锡轴承厂从中外合资,最终变为外商独资。

  (四)私募股权基金(PE)兴起。由于目前我国私募基金的退出机制并不完善,因此,其未来出售持股的对象主要是对应行业的跨国巨头,换言之,跨国公司的垄断意图完全可从私募基金的身上得到体现。自从2004年美国新桥资本收购深圳发展银行17.89%的控股股权,创下国际并购基金在中国的第一起并购案开始,PE投资市场渐趋活跃。如美国华平投资集团等机构联手收购哈药集团55%股权;多个国际知名PE机构参与了中行、建行等商业银行的引资工作;凯雷投资集团投资太平洋人寿、收购徐工机械;CVC亚太基金收购珠海中富;JANA基金收

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