近日，上海证券交易所和中国资产评估协会发布了《上市公司2009年度并购重组资产评估专题分析报告》，记者就相关问题采访了上交所副总经理周勤业和中评协副会长兼秘书长刘萍

　　《上海金融报》：您能否介绍一下2009年参与并购重组的上市公司总数等具体情况，以及2009年度上市公司并购重组的主要特点。

　　周勤业：以将相关议案提交股东大会审议为标志，2009年度，沪、深两市共有95家上市公司启动重大资产重组，涉及的资产交易规模达3205.96亿元，其中沪市60家，交易规模达2471.11亿元，深市35家，交易规模达734.85亿元。2009年共有57家公司重大资产重组经证监会并购重组委审核通过，实施完成后总交易金额将达2323亿元，超过了2009年沪深A股首发筹资的1831.38亿元总金额。

　　2009年度上市公司并购重组整体呈现出涉及行业广、交易金额大、热点领域集中等特点，涌现出众多影响力空前的并购重组案例。并购重组的热点集中在与产业整合、产业转型和产业升级需求较密切的电力、钢铁、房地产、航空航天和生物医药等行业。两市95家提议重组的上市公司在重组后主业将发生重大变化的有49家，占51.58%，其中注入资产最多的行业是房地产开发与经营业，有29家，占30.53%。

　　根据对经证监会并购重组委审核通过的57家上市公司的重大资产重组方案进行分析研究，发现2009年度的并购重组在交易类型、交易目的、行业特点、实施效率、主体性质等方面呈现出的特点主要包括：

　　首先，定向增发、吸收合并、资产置换等多种方式结合，其中定向增发成为并购重组的主导方式，股份支付的手段创新给并购重组打开了新的空间。

　　其次，以挽救危机为交易目的的被动式并购重组，已逐步转向行业整合、产业升级为交易目的的积极式并购重组。

　　再次，有较多的房企加入并购重组大潮，或实现借壳上市，2009年通过重组委审核的57家企业中有16家与房地产行业相关。而部分机械制造、化工行业的企业则选择退出上市公司，有19家制造类的企业进行了并购重组，是所有行业中发生并购重组最多的行业之一，并且有6家在并购重组后主业转变为其他行业。合理规划上市公司行业和产业分布，在国际化的竞争背景下对于全面振兴国家经济，具有刻不容缓的意义。

　　第四，重大资产重组从发布筹划公告并停牌到并购重组委审核的时间总体较短、效率较高、成效明显。新的高效的监管流程支援了企业在较短的时间内通过并购重组来改善资产质量、提升盈利能力、实现股东价值的共同成长，成为新的监管办法下的亮色。

　　最后，国有和国有控股企业主导的上市公司重组比例较高。无论从资产购买方被重组方或资产出售方重组方角度，主体为国有或国有控股成分的占据了70％以上的份额。既体现了中央和地方国资迫切希望做大做强的愿望，也反映出某些国有资产重组的行政性，同时也提示出市场化的道路与国家的调控布局需要更加紧密和切合实际的结合，才能显现整合的效力。

　　《上海金融报》：请问您觉得并购重组对资本市场、产业整合以及国民经济发展有着怎样的影响和作用？

　　周勤业：并购重组将大量优质资产注入上市公司，在促进行业整合和产业升级、提高实体经济运行效率方面发挥了积极有效的推动作用，充分体现了证券市场优化资源配置的功能，增强了资本市场在我国经济中的影响力。

　　2008年爆发的全球金融危机，对实体经济以及证券市场产生了重大负面影响。中国证监会适时发布了《上市公司重大资产重组管理办法》并自2008年5月18日起施行，2009年是上市公司在新的监管框架下实施并购重组的第一个完整会计年度，在股权分置改革基本完成的背景下，掀起了新一轮的资产注入、整体上市热潮，为上市公司资产质量的提高和经济效益的规模化增长带来了新的机遇，对于2009年度扭转经济走势、提升经济运行质量、优化经济结构、稳定股市预期发挥了积极有效的作用。并购重组成为后金融危机时代保经济平稳增长的重要举措。

　　《上海金融报》：您觉得资产评估目前还存在哪些问题，未来又该如何加强监管？

　　周勤业：不断深刻变化的并购重组市场实践也对资产评估的理论、规范和实务操作提出了更高的要求，执业环境和执业过程中存在的问题需要我们更深入的研究、分析和探讨。例如，并购重组中作为交易方之一的上市公司往往处于劣势、弱势或不平等地位，对资产的交易定价、交易方式没有对等的话语权、上市公司购买资产的评估增值率显着高于出售资产的评估增值率等问题，一方面反映出并购重组定价机制中存在的人为因素对评估执业的不当干预；另一方面也反映出个别评估机构和执业人员独立性和专业性的欠缺，损害了市场的公平和效率，需要引起执业机构的警觉和监管机构的重视。

　　我们认为，为在发展中解决问题，需要进一步提升资产评估服务资本市场和并购重组业务的能力和水平，着力完善行业监管体系，建立健全资产评估的法律法规和准则规范，增强从业人员的执业风险和责任意识，早日解决资产评估中比较突出的"多头管理"问题，鼓励评估行业自身的兼并重组、做大做强做优，在并购重组行为中对相关各方引入治理责任培训，实施有效监管。

　　上交所将在中国证监会的统一部署下，加大资产评估信息披露方面的监管力度，督促上市公司及相关信息披露义务人及时、完整地披露资产评估方面的相关信息，以严格、完备的信息披露督促评估机构履行勤勉尽责的职责，维护证券市场的公开、公正和公平，使资产评估及其信息披露更好地满足上市公司并购重组的需求，以促进资本市场的规范发展和公司治理水平的提高。