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重庆啤酒再现并购之忧 外资角逐股权
www.110.com 2010-08-06 10:26

  “目前,还没有哪一家企业正式登记竞购。”4月15日, 重庆啤酒集团有限责任公司(下称重啤集团)办公室负责此次公开转让受让方联络的刘难平说,10日之内应该会有结果。

  “重庆啤酒(600132.SH)变身为外资控股的可能性是存在的,之前新疆啤酒就是先例。”4月19日,上海证券研究所分析师滕文飞对时代周报记者说。

  成功实现新疆啤酒资本变形的嘉士伯,正是参与本次重庆啤酒公开股权转让的有力竞争者。

  重啤10日“择主”

  “今天上午我才从网上看到这个消息,对于重庆啤酒控股方的计划还不了解。”4月19日,中国酿酒工业协会啤酒分会理事长肖德润说。

  显然,重庆啤酒4月13日发布公告,控股股东以公开征集的方式转让占总股本12.25%的国有股,而报名时间仅10天,事先并没有跟业内人士作过充分沟通。

  但是,这次可能导致重庆啤酒控股权变更的资本运作,早已引起资本市场的关注。

  3月30日,重庆啤酒停牌前的最后一个交易日,重庆啤酒成交量达9.04亿元。在这个创造该股历史的日子之前,重庆啤酒已经连日涨停。

  国海证券分析师刘金沪分析称,此前重庆啤酒达到78倍市盈率、远超同类股票平均水平的原因是,该股票炒作多年的乙肝疫苗研制传言进入关键阶段,一旦成功盈利能力将大增。

  然而,近日股权转让公告前后,重庆啤酒股票被爆炒,上海证券分析师滕文飞认为,显然不是乙肝疫苗这一传统概念的因素。

  4月13日,公司公告发出以来,重庆啤酒受到大量机构追捧而不断上涨,4月20日,股市全线大跌的情况下,重庆啤酒依然逆势上扬。

  在业界近乎毫不知情的情况下,重庆啤酒以及实际控股股东重庆轻纺控股(集团)公司,突然进行股权转让的动机,引发诸多猜测。

  近年,重庆啤酒曾多次试图通过资本运作,谋划重庆啤酒集团整体上市,此前有媒体推测,重庆啤酒本次股权转让,意在再次布局整体上市。

  然而,重庆国资委、重庆啤酒均未认同相关说法。重啤集团办公室刘难平表示,出让这部分股权,与国资退出一般性竞争行业这样的大背景有很大关系。

  兴业证券报告指出,在目前重庆投巨资搞基本建设的背景下,国有资本拟从非核心产业退出,也是当地政府筹措资金的一种途径。

  此前,有媒体指出,重庆啤酒本次股权转让,直接目的可能让嘉士伯成为第一大股东。

  据公告,重庆啤酒要求受让方具备的首要条件是, 为境内外从事啤酒生产经营的知名企业,以及仅仅10天的竞购时间,都有利于目前是重庆啤酒第二大股东的嘉士伯。

  然而,华润雪花代表外资股东SABMiller表示对竞购有意,让原本业内认定的嘉士伯面临强劲竞争。

  一场外资直接对话的并购竞争,似乎近在眼前。

  外资角逐山城

  “从目前情况看,重庆啤酒股权转让极有可能成为外资继续中国啤酒市场扩张的一步。”国泰君安分析师何力说。

  根据重庆啤酒公告对受让方的“约法四章”,几乎锁定了收购对象仅仅可能是嘉士伯、华润雪花、燕京啤酒(23.62,0.10,0.43%)、青岛啤酒(37.78,-0.05,-0.13%)等不多的国内外企业具备受让相关股权的资质。

  然而,10天内有竞购意向的企业必须向重庆啤酒提出意向并上交相关资料,如果之前没有准备,很难实现。

  事实上,这也是之前媒体推测重庆啤酒本次“指定”受让方是嘉士伯的原因。

  “这次主要采取的是公开招标的方式,但因为这12%的股权开出的条件是比较苛刻的,价格也较高,因而很多企业是无意向去角逐的。”滕文飞说,按照行内通常算法,这笔收购的底价将达14.7亿元。 “对于嘉士伯,能够完成这次收购,意义就很不同了。”

  目前, 嘉士伯是重庆啤酒的第二大股东,持有公司17.46%的股份。若嘉士伯收购重啤集团拟转让的12.25%股份,则将一跃成为重庆啤酒的第一大股东。

  “嘉士伯已经在新疆那边拿到市场的主导地位,目前主要把精力放在我国的中西部地区,如果实现控股重庆啤酒,对其经营西南市场具有重要意义。”滕文飞说。

  作为重庆啤酒的第二大股东,嘉士伯获取此次股权转让显然具备明显优势,券商也更看好其成功的前景。

  然而,如果能获取这次收购,同样具有重要意义的,还有华润雪花以及其背后的外资啤酒巨头SABMiller。

  世界最大的啤酒生产商之一

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