何为折衷资本制？折衷资本制的重心在于“折衷”机制，这一制度的内涵可从三方面认知：其一，折衷资本制度是法定资本制与授权资本制的规制理念的折衷，即“法定与授权”之间的一种妥协安排，是一种强制性规则与赋权型规则的中间规则道路。其二，折衷资本制是董事会的商业判断决策权与法律的事先安排、的权限安排的比重之间的折衷设计。其三，折衷资本制是资本筹集中的规则安排与资本维持原则的底线设计标尺之间的折衷机制。

　　二、比较三大公司资本制的功能

　　为什么法定资本制备受检讨？为什么美国授权资本制模式纷纷被域外国家所仿效？为什么折衷资本制被公司法学理公认为一种最具有生命力的制度安排？上述追问可归结为一个问题：三大公司资本制的功能优劣如何？笔者从公司股东、公司本身、公司债权人的利益呵护角度，对不同公司资本制度的功能进行一个利益衡量的比较观察。

　　2.1 从公司股东的利益视角观察

　　从股东的利益视角观察，判断一种公司资本制度模式优劣的标尺有三：设立公司的成本高低、投资回报的管制宽严、投资退出的渠道畅阻。

　　就设立公司的成本高低而言，法定资本制、折衷资本制与授权资本制呈逐级递减的排序。法定资本制度模式下，划一的强制性最低资本额安排，对投资者设置了不具有正当性的市场投资准入门槛，阻却了不同风险投资股东对不同行业公司设立的自由商业判断，这一模式是一项投资设立公司成本最高的制度安排。折衷资本制模式下，股份公司的设立仅须缴纳发行股本面值的1/4和全部溢价款即可，其余款项可分期缴纳，某些国家如英国，闭锁公司没有设定最低资本额要求，这一模式是一项投资设立公司成本中性的制度安排。授权资本制模式（如1984年《美国修正示范公司法》）下，闭锁公司往往没有事先的最低资本额要求，而组建公开公司，则从公司的总资产（500万美金）视角定位的。此种模式中的市场准入门槛最低与设立公司最便捷，对于欺诈或低资本化则施加事后的司法实质审查，这一模式是一种投资设立公司成本最低的制度安排。

　　就投资回报的管制宽严而言，法定资本制、折衷资本制与授权资本制呈逐级宽松的格局。法定资本制度模式下，强制性的投资回报安排与不具有正当性的严格的分配标尺，过度地限制公司对股东的利益回报，这一模式是一项投资回报规制最严的机制。折衷资本制模式下，投资回报以资产负债表标尺为准绳，期中股利分配是一种立法的允许，这一模式是一项投资回报管制居中的机制。授权资本制模式下，投资回报是公司董事的商业判断，现金股利回报是一个流行的市场主流，公司分配的底线是公司是否具备偿债能力，这一模式是一项投资回报管制最宽松的机制。