买过开放式基金的投资者一般都听说过开放式基金有一个封闭期，那么封闭期到底是怎么回事？它又有什么作用呢？

　　从开放式基金募集资金到进行投资的过程来看，经历了三个期间：募集期、封闭期和正常申购赎回期，在这三个期间内投资者买卖基金份额的情况各不相同。

　　首先是募集期，在此期间内基金管理公司通过公司的直销机构或者银行等代销机构向投资者销售基金，募集资金，投资者在这个阶段只能买入，而不能卖出基金份额，买入的价格是份额净值(1元)，买入基金份额的费用称为认购费。由于去年以来开放式基金销售的持续火爆，为避免募集的资金量过大而引起投资上的不便，基金一般规定一定的募集份额限制(如100亿)，超过的部分不予确认。由于近期基金销售火爆，监管部门日前发布通知要求新基金的认购申请超出既定限额的时候实行按比例配售的方式。

　　募集期结束，就进入封闭期了，这时，基金合同已经生效，但在封闭期中，基金不接受投资者申购或赎回基金份额的请求，这段时间内投资者既不能买入也不能卖出基金份额。从现实的情况来看，许多基金在封闭期的后期先开放申购，也就是说，在这一阶段，投资者可以根据基金资产净值申购基金，但不能将持有的基金份额赎回变现。根据《证券投资基金法》的规定，基金的封闭期不得超过3个月。

　　封闭期结束，基金可以同时接受申购与赎回，这就进入了正常申购赎回期，投资者可以根据开放式基金每天的份额净值进行基金的申购和赎回。

　　下面的这张表格总结了上述三个期间内投资者交易的不同情况，可供投资者参考。

　　什么是契约型基金？

　　在前面我们曾经提到，按照基金的组织形式，可以分为契约型基金和公司型基金，在这里我们就详细介绍一下契约型基金。

　　实际上，我国2003年颁布的《证券投资基金法》所规定的基金是契约型基金，因此，直至今日，各个基金管理公司发起成立的

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　　封闭式基金与开放式基金都属于契约型基金。

　　契约型基金也可称为信托型基金，通常是通过基金管理人发行基金份额的方式来募集资金。基金管理公司依据法律、法规和基金合同的规定负责基金的经营和管理运作；基金托管人则负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；基金的投资者通过购买基金份额，享有基金投资收益。日本、我国香港、台湾地区的基金产品大多属于契约型基金。

　　与公司型基金不同，契约型基金本身并不具备公司或是法人的身份，因此，在组织结构上，基金的持有人不具备股东的地位，但可以通过持有人大会来行使相应的权利。

　　什么是公司型基金？

　　顾名思义，公司型基金本身就是一个公司，它是依照公司法的规定组建的，以营利为目的，主要投资于有价证券的投资机构。公司型基金通过发行股份来筹集资金，投资者购买公司股份而成为公司股东，再由股东大会选举出董事会、监事会，然后由董事会委托专门的投资管理机构进行公司资金的投资运作。

　　公司型基金与一般股份公司一样，都是由发起人通过发行股份的方式来募集资金的，只是对于公司型基金来说，在证券市场投资获利是唯一的经营目标。大家购买了基金份额后，就成为了基金的股东，享有股东的权益，并成立董事会，再由董事会将基金资产委托给基金管理公司管理。在运作过程中，公司型基金的董事会对基金管理公司的投资运作有较大的监督作用，这样相对于契约型基金，更能够保障投资者的利益。在基金业最为发达的美国，公司型基金居于绝对的主导地位。目前我国还没有公司型基金。