□晨报记者 刘志飞

　　随着投资者风险偏好逐步复苏，银行在沉寂了一段时期后，近期又陆续推出QDII理财新品。相对早期发行的高风险(不保本不保收益)QDII产品不同，近期推出的QDII产品相对稳健。

　　新发QDII均比较保守

　　尽管总数不多，但春节后已有多家银行，陆续推出QDII理财产品。从新发行的理财产品看，尽管投资者风险偏好有所回升，但稳健仍是主打风格。如工商银行[4.86 -0.82%]的“2010年第1期东方之珠代客境外理财产品——高净值客户专属产品 (QD1001)”，尽管不保本不保收益，但产品主要投资债券、利率、票据等，投资期限仅6个月，而且给出1.9%的预期年收益。

　　渣打中国日前发行挂钩美国石油指数基金产品代客境外理财计划——摩根大通证券挂钩结构性票据(QDSN10007I)，期限1年。从产品设计结构看，这款产品的表现，与石油价格走势高度正相关。看似风险较大，其实该产品类似结构型产品，产品收益并非与所挂钩的石油基金完全同步。通过结构设计，该款产品针对挂钩标的，设定了两个观察值，分别为初始水平的100%和70%，从而确定了理财产品收益的不同情况。只有当理财产品挂钩标的收盘水平，曾经低于初始水平的70%，并且在前5个观察日中，收盘水平均未高于初始水平，而最终水平低于初始水平，理财产品才出现亏损，其他情况则可获得一定正收益。

　　近期面世的风险略大的QDII产品，是花旗中国推出的QDII——亨德森全球远见基金系列，这也是中国首家提供代客境外理财产品——房地产海外基金的银行。亨德森全球远见基金系列，投资于高流动性的房地产股票资产，无需购买实体房地产，与直接投资房地产不同，所以投资流动性相对较强。

　　传统QDII表现不俗

　　尽管现在银行不敢发行完全投资海外股市的QDII产品，但不等于这类产品就没有投资价值。据普益财富最新统计，受海外金融市场普遍上涨的影响，本周有9成QDII理财产品净值上涨，所有QDII产品本周平均净值增长率为1.65%。其中东亚银行[29.10 -0.34%]“[基金宝]1.5—东亚亚洲债券及货币基金”本周涨6.27%，成为周涨幅最大的产品;周跌幅最大的，则是渣打银行“开放式结构性投资瑞银彭博固定期限农产品[14.27 -0.21%]超额回报指数挂钩(UTSN001)”，净值本周下降3.60%。

　　受经济复苏超预期影响，海外主要股市近期表现相当强劲。尽管中国沪深股市表现不尽如人意，但美国标准普尔指数本周四还创下了17个月的最高收盘指数。受海外股市走强的影响，QDII产品近期表现也普遍较好。截至3月11日，正在运行的248款QDII理财产品中，累计收益率为正的理财产品有86款，较上周增加4款。

　　风险承受能力较强的投资者，虽然近期很少有银行发行完全投资海外股市或基金的QDII，但早期发行的QDII产品，基本都有开放期，投资这类QDII产品，类似于投资股票基金，如果能够在相对低位买入，收益也相当可观，关键是投资者要能够准确把握海外市场的波动，以及QDII的投资管理能力。