人民银行正加大公开市场操作力度吸资。人行今天将发行一千三百亿元(人民币.下同)三个月期央行票据,发行量再创新高,反映人行加大收紧货币政策的力度。

　　有交易员认为,央票发行量不断加大,可达到人行回收市场过剩的流动性,令人行动用上调存款准备金率工具吸资的机会逐步降低。而宽松的资金已经推动债市收益率不断走低,一级市场好的投资品种日渐稀少,而央票因有量大优势,适宜机构配置,故需求旺盛。

　　发票据对市场影响较小

　　人行今年二度上调存款准备金率,市场普遍预期,央行本月将再上调存款准备金率来回收市场过多的流动性。一银行交易员表示,大量发行央票来回收流动性,此较准备金率工具更灵活,对市场影响也较小,前者的综合成本还可能较准备金率低,令人行更倾向通过公开市场回收资金,料本周将有逾千亿元资金回笼。

　　东亚(023)首席经济师邓世安表示,相信内地会多管齐下回收市场过剩的资金,虽然二月份通胀高于市场预期,但认为通胀压力并不足以令内地加息,料年中才会加息。反而内地新增信贷步伐仍未放慢,在压抑信贷增长下,人行会继续透过发行央票和调高存款准备金率两项措施收回流动性,并预期央票发行额会逐步加大。

　　人行近期加码收紧流动性力度。人行本周二发行一千一百亿元一年期央票,发行量较上周增一成,是十八个月以来新高。人行上周四发行一千二百亿元三个月期央票,已创历史新高,发行价九十九元六角五仙,对应孳息率连续第六次持平于一点四○八八厘,并进行八百三十亿元九十一天期正回购。

　　三月信贷增长空间有限

　　内地二月新增贷款七千亿元,若按监管机构设定今年放贷节奏来看,首季占全年贷款比例百分之三十计,首季新增信贷要控制在二万二千五百亿元,由于首二月信贷已达二万零九百亿元,三月信贷增长的空间已相当有限,面临更大的调控压力。