周二上证国债指数冲高回落，报收于122.50，较前日下跌0.01，跌幅0.01%，成交量为1.30亿元，较前日减少0.6亿。中期票据收益率小跌，信用类产品尤其是短融持续有活跃表现，利率产品多横盘。机构交投热情不高，顺势而为。本次行情是信用类产品带动的行情，能否延续还要看保险、银行等机构的建仓情况，我们预计这种行情是阶段性的、短期的。

　　周二中国银行间债市资金面继续显宽裕局面，主要期限回购利率多有不同程度地下跌。年底银行备付需求、财政存款、新股IPO密集发行，多因素作用货币市场利率水平，预计年前维持在较低位置。

　　昨日，1天期回购利率最新加权价报1.1709%，7天期回购利率最新加权价报1.4512%，14天期回购利率最新加权价报1.5482%，21天期回购利率最新加权价报1.6674%，1个月期回购利率最新加权价报1.8317%。

　　政策面取代基本面成为当前债市的直接影响因素，但政策面归根结底还是随基本面指标而动的。短期内政策面将继续维稳，春节前乃至春节期间流动性会延续充裕，现券可能受11月份宏观数据显好的影响而略微显弱，短期内债市不会出现大的波动，平稳运行为主基调;后期收益率曲线或趋平坦化。长期来看，现券收益率上涨的大趋势并没有改变。