美国国债价格下滑,10年期长债孳息升抵四个月高位,在周二分析员预期美国第三季GDP修订数字将反映通胀升温,投资者料经济复苏推高通胀,进一步打击美债需求。花旗预测,10年期债息可能见6厘。

　　显示美国经济寒暑的长债与短债孳息差距,进一步拉大至纪录高位,投资者预期经济复苏,将会令通胀升温,打击美债需求。美国政府债券跌势延续,出现八月份以来最大跌势,市场关注美国政府23日公布的两年期、五年期及七年期债券拍卖金额。加拿大帝国银行债市分析员指出,油价上升已经引发通胀担忧,趋势已由通缩转为中性,冲击债市。

　　长短债孳息差距扩大

　　东京时间,10年期债息升两个基点至3.7厘,为8月13日来高位。2019年到期、票面息率3.75厘的国库券价格跌5/32至97 1/32。两年期债息维持0.87厘,变化不大。而两年期与10年期国库票据息差扩大至283个基点,创历史新高,年初时是145个基点。债市交易员表示,美国经济持续复苏,通胀压力加重,息差将会再度扩大,可以达到300至325个基点。

　　美国财政部计划在12月28日发售两年期债券,金额将达到1180亿美元,分析指这对债市造成更大风险,特别是年底时候美国进行如此大规模拍卖债券行动。美国总统奥巴马政府大举发债,刺激经济增长,令到美国债务水平涨至7.17万亿美元历史水平,而在去年底美国负债5.8万亿美元。

　　债市已步入熊市阶段

　　根据美林美银指数,截至周一所有到期债跌3%,而持有日本债券的回报为1.1%。10年期美债与日本国债息差周二扩大至2.46个百分点,是2008年11月来最大。

　　花旗分析员引述技术指标估计,未来两年,10年期国库票据孳息最高将升至6厘。花旗报告指出,现时债市步入熊市阶段,未来12个月至24个月,10年期债息将较现水平更高,特别是如果联储局提早加息。该份分析报告表示,过去三个熊市债市的平均移动水平为265个基点,即约为4.7厘,现时的10年期息走势显示,最终目标水平是6厘。

　　联储局12月16日议息声明,重申2010年2月将会结束大部分紧急借款计划,强调维持低息一段时间,目前美国银行同业隔夜拆息处於零厘至0.25厘范围。分析员表示,虽然联储局可能提早加息,但如果未来数年财政状况仍然存在压力,加息揣测未必成真。

　　第三季GDP仅增2.2%

　　不过,昨日公布的美国第三季经济数据并未如预期般理想,在修订後仅增长2.2%,比上次公布的数字差之余,亦低於市场的预期,主要原因是美国企业加大削减投资和存货的力度。在数据公布後,长债孳息并无下跌,仍然处於3.72厘的高水平。