席梦思保护，并不一定昭示美国经济陷入二次衰退。这在美国，只不过是一个较为平常的企业重组游戏，其背后当然是利益使然

　　文/ 沈克明

　　美国前劳工部长赵小兰的六妹，今年35岁的赵安吉在今年1月与百年老店拉扎德投资银行执行长布鲁斯?瓦瑟斯坦喜结连理。布鲁斯年长赵安吉26岁，赵安吉是他的第四任妻子。不幸的是，结婚仅九个月，赵安吉的老公，这位被华尔街称为“并购大师”的布鲁斯在纽约过世。

　　10月15日，美国所有的媒体以较小的篇幅报道了布鲁斯?瓦瑟斯坦14日去世的消息。

　　就在布鲁斯死之前，另一条消息引起了美国乃至全世界的关注。世界著名的席梦思床垫公司向美国庭递交了破产保护申请，这是该公司在近二十年来的第七次股本买卖，其资产又要重组了!报道称，席梦思公司2009上半年业绩下降17%，亏损900万美元，公司总负债达10亿美元。

　　相信布鲁斯当时也关注到了席梦思的消息。但遗憾的是，他没有机会看到席梦思的重组结果，谁又将从中渔利。

　　布鲁斯开创了恶意并购之风

　　先说说布鲁斯。他在华尔街的名声不是很好，也有些争议。有些报道称他为“并购大师”，说他有卓越的才智，还有些报道称他为华尔街的“刁王”，擅长恐吓、纠缠，与他工作过的人则称他的工作成就令人敬佩，但在业界的人际关系上令人讨厌。

　　自由经济市场中“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”的竞争是残酷的，上世纪80年代初，华尔街冒出了一位来自波兰的移民后裔，哈佛大学高才生布鲁斯?瓦瑟斯坦，当时他三十来岁。他创立了并购顾问公司，以拉扎德投资银行为靠山，四处搜索打听，哪家企业有危机，哪家企业董事会有纠纷，哪家企业申请破产保护，布鲁斯一旦盯上哪个企业，就死咬不放，唆使“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”。在交易过程中，为达到目的而尔虞我诈，不择手段。布鲁斯?瓦瑟斯坦擅长运用心理恫吓战术，哄抬价格，有外号称“哄抬手”。当“大鱼”钱不够，银行放贷。只要并购成功，银行与顾问双双盈利，布鲁斯?瓦瑟斯坦作为顾问，几百万美元酬劳进私人腰包，银行的巨额放贷或入股所获利润就更大了。

　　从1980年算起，布鲁斯?瓦瑟斯坦参与了1000多起并购案，涉及资金高达2500亿美元。死前一个月，他还在与彭博资讯竞争收购美国《商业周刊》。布鲁斯?瓦瑟斯坦死后的财产有22亿美元，他在美国的富豪榜上排名147名。结婚九个月的赵小兰的妹妹能得多少，将是美国媒体追踪的另一个故事。

　　在1980年前，华尔街的投资银行只限于服务固定客户，企业与银行、储户与银行之间相处和谐，风平浪静，遵循道规。自从布鲁斯?瓦瑟斯坦掀起恶意并购之风，投资银行瞬间登上市场的舞台，成了手握指挥棒的导演。说得难听一点，这行当好比逼人结婚、离婚，夫妇稍有不和发生口角，这些“媒婆”就跳出来，两边做工作，使无数夫妻离了结，结了离，唆使富翁娶一个个小妾，“媒婆”不管重组后的恩怨纠纷，只管捧了钱哈哈大笑!

　　席梦思七次重组的秘密

　　实际上，美国政府不赞成这种敌意并购，更不赞成拉扎德投资银行的信条：“自己取得成功是不够的，必须让其他人都失败”，但无奈于现行的社会结构与制度。

　　美国破产法第11章，给了这些具有强烈财富欲、权力欲的投资家们一个阳光下制造阴谋的机会。该条款允许财务困难、资不抵债、连年亏损的公司申请破产保护，在得到法庭批准后，只要公司有偿还债务计划，公司可以照常运行。与此同时，公司上层可以决策股资重组、并购、融资等方案，避免。

　　但是，世界法学界对美国破产法第11章是有批评的，认为此法条件过于宽松，可钻漏洞很多。在欧洲，当一个公司申请破产保护后，高层管理团队将被解雇或替换，但美国允许高层管理者继续运行公司。

　　殊不知破产保护恰是给了政商金融界大亨合法掳夺财富发财的机会。

　　就说世界最大床垫公司席梦思。席梦思申请破产保护的消息传出后，国内有媒体发文“世界最大床垫商申请破产，美国经济恐陷二次衰退”。一个公司申请破产保护，就断言美国经济陷入二次衰退，实在是不了解美国的公司破产保护法了!美国近60%的大公司，如梅西百货、西北航空、读者文摘等都曾申请过破产保护，最终不都是活得好好的?

　　从1981年到2009年，席梦思床垫公司已历经7次股权买卖和资产重组。1998年芬威公司(FENWAY)以5.13亿美元买得席梦思，2003年私人股权公司托马斯?李公司(THOMAS H LEE)以11亿美元买下芬威手中的股份。如今，尽管席梦思债务高达10亿美元，但若卖出股权，托马斯?李公司依然可获得高达7700万美元的投资回报。

　　10月5日《纽约时报》一针见血地指出：一个古老的席梦思公司在短短二十年被人翻来覆去地买卖，被游说的历届买主，无论是私人股本投资公司、不知名的集团，还是私募基金，都是用借来的钱，在古老的席梦思身上捞一把，而这丰厚的利润是建立在公司巨大债务与大批工人下岗基础之上的。

　　前席梦思公司执行主席鲁柏特对《纽约时报》说：“二十年来，公司重组六次，没有一个股本投资公司、私募基金集团收购后，认真地规划公司未来的前景。”

　　这就是重组真相，收购方并没有准备长期经营品牌，它们的想法是如何实现利益最大化，通过重组后出售或上市以牟利。

　　中国富豪要小心

　　席梦思公司早在今年3月，就透露要资产重组。申请破产保护信息发布后，包括《华尔街日报》在内的一些经济类媒体，都试图揭开席梦思公司二十年被买卖7次的秘密，每每有涉及背后利益方面的分析文章，都遭到席梦思公司高层的指责，“消息不实，资产重组没有‘猫腻’,文章企图恫吓新投资者”等。一直以来，公司高层拒绝透露资产重组细节。现在放在桌面的重组新方案仍然冠冕堂皇：公司2/3以上人同意资产重组，将由阿瑞斯管理公司与加拿大安大略教师退休基金会出资7.6亿美元购买席梦思的床上用品舒达牌子公司，使10亿美元的债务减少到4.5亿美元。持有该公司债券的银行、贸易商、供货商和员工都将得到偿还，高层票据者还将获得一定比例的贴现。