10月26日，美国最大的商业房地产信贷机构Capmark Financial Group向美国Delaware地方法院保护。在破产文件中，截至今年6月30日，公司资金总额为210亿美元，而负债达210亿美元。公司与子公司共欠30位主要债权人总计71亿美元的债务，其中花旗以46亿美元位居首列，随后为德意志银行美国信托公司18.37亿美元、华盛顿信托5亿美元。是什么东西压垮了Capmark?我们从美国商业房地产价格指数中能一目了然，8月该指数比2007年10月下跌41%，环比下降3%。而购物中心巨头General Growth Properties和连锁酒店Extended Stay在过去一年中相继破产。这实际上揭示了美国商业地产业全面破产时代来临，那么，将如何冲击全球呢?

　　第一，会把花旗银行、德意志银行等债权人公司的股价打趴，这对全球股市会产生极大的打击。全球股市即将进入C浪暴跌，很明显，加息后的澳大利亚股市、央行货币紧缩后的印度股市将首当其冲倒下。而全球股市跌美元升时，那石油就跌，俄罗斯股市也会急转直下。

　　第二，一旦美股作为全球的领头羊下跌，全球各国股市资金会纷纷斩仓出局，换回美元出境。这样，美元反弹，美元指数现在75附近，表示前低有支撑，美元兑欧元前高1.6比1有压力。很明显，美元反弹，人民币、日元、港币基本跟着反弹，全球其它货币基本上全面贬值，能缓解人民币当前被欧美要求升值。所以，到时会自动解除这个矛盾。但是，今年3月份以来，人民币兑非美元货币平均贬值20%左右，人民币跟着美元反弹可能造成兑非美元货币升值10%-15%，一进一出就是30%以上的成本空间，还望国家政策、外贸企业及早做好应对。

　　第三，一旦美元反弹，虽然多国出口缓解，但是货币贬值，变成购买力下降。同时如何应付外储流失而烦恼，但是进口货物贵了，进一步打击多国的消费能力，全球外贸将进入冬天。美国虽因货币升值增加购买力，但是比起还债、失业、收入下降来讲，仍是沧海一粟。我们从美国8月份进出口数据中一目了然，出口环比增长0.2%，进口环比增长-0.6%，仅仅增幅上就显示出消费萎缩，是美国8月份贸易逆差收敛贡献度的75%，如果考虑到进口1500多亿美元、出口1200多亿美元的基数不同，这说明进口对贸易逆差的贡献度接近80%。正是这种不肯消费使得储蓄率上升，未来美股进入C浪暴跌，美国消费进一步收敛。所以，美元升值并不见得多进口货物。

　　第四，美股跌美元涨，会使更多美国人购买美国国债，美国国债的收益率又将上演下降趋势。但是对于外国投资者来讲，是一个套现良机。笔者希望中国利用英国等海外购买美国国债的机构，先大量抛出美国国债，然后再大量抛出美国国债，随后寻找机会建仓欧元和东南亚货币，赌下一次大幅升值25%左右。笔者认为，这是中国最后一次减仓美国国债的良机。同时，笔者建议，变现后的货币在汇率市场上分散布局才是上策。

　　第五，国内企业在这轮全球股市下跌后，关键就看是否有钱去海外抄底了。所以，现在变现一些资产很重要，对自己满意并购或收购的海外上市公司，先从C浪股票暴跌中建仓，完成后再谈并购或收购，即使谈不拢也会因公布消息而在股价大涨中获利一大把。

　　第六，对于台湾企业，笔者认为，人民币、日元、美元涨，韩元、台币跌。很明显，台湾出口大陆能排挤日本竞争对手，能多出口大陆。但是，现在台企最要做的功课是，把台币兑换成港币、人民币、美元、日元来等升值，到时大陆进口台湾廉价半成品加工后出口，变成成本没什么大增加，这样并不阻碍出口，只有大陆本土的原材料才不会降低成本。另外，大陆出口低档次产品的质量比其它发展中国家略胜一筹，这才是关键。所以，台企半成品傍大陆等于傍大款，注定胜利。既然大方向是胜券在握，现在乘台币没贬值，与大陆组装业换股权是很必要的。另外，等美元大涨后，用现在兑换后的人民币、美元、日元、港币入股货币贬值后的东盟零售业连锁店，来对接大陆为台企半成品组装产品出口，就是一个极好的策略。由此可见，两岸合作，意义非凡。

　　第七，笔者认为，大陆企业的原材料如果来自内地，将面临全球货币大转轨带来15%-20%的成本上升。如果做内贸也无所谓，做外贸的最好不进原材料，反而要把库存消化掉，以后进口海外原材料，可能便宜20%-30%，这要看是什么国家，出现便宜40%以上也是有可能的。这相当于出口退税率上调到顶2倍的威力。这些年来，国内外贸企业由于缺前瞻性专家指点，结果被全球汇率大转轨被动挨打。不过，国内和美国前瞻型经济专家都不超过10人，也难怪没有指点好汇率的转轨。这些年来，海外货币贬值40%的都有，如果到货币贬值40%的国家进口原材料加工后，出口到货币贬值20%或以下的国家，平白无辜的多获得20%的汇率缺口上的利润，相当于国内代加工平均利润率的4倍。由此可见，国内外贸企业只是低头拉车，做牛了，要学会抬头看路，这能平白无辜的获得飞来4倍的利润率。低头拉车需要多拉4倍的时间或4倍的数量，才能抵得上飞来4倍的利润率。

　　所以，机会只留给抬头看路的人，倒闭、破产、陷入困境只能留给低头拉车的人。危中有机，两岸企业把握住“机”了吗?答案是“NO”，看来美商业地产破产导致的全球汇率大转轨，的的确确给两岸企业提供了无限商机。