信息披露内涵的延伸
资本市场在不断发展,投资者也在走向成熟,他们对自己的权益有了更深的认识,对信息披露有了更高的要求。 在财务信息披露方面,投资者开始要求上市公司增加对品牌、商誉等无形资产价值的披露。但当前的会计准则无法完整可靠地支持这项工作,主要问题在于定价方面。举例说:同样是饮料集团,Diageo公司可以将从外部获得的Smirnoff品牌资本化,却不能将自身的Bailey品牌资本化。这对IRM操作者及会计制度是一个挑战。 现在,投资者又开始关心起上市公司非财务类的信息了,比如说环保问题、道德问题、社会公益事业等。投资者普遍认为优秀的上市公司应该有效地降低废物的排放和能量的损耗,他们希望那些污染环境、利用童工和向战乱地区销售武器的公司能够幡然悔悟。一些基金经理也要求对他们所投资公司的社会公益事业有更多的知情权。公司的治理结构也是投资者日益关注的问题。现阶段的中国和日本的资本市场上,股东由于对公司管理现状不满,纷纷要求上市公司引入独立董事制度,并进行相关信息披露。 可以看到,国际资本市场上,关于利益冲突信息披露的呼声越来越强烈,一些当地监管机构也正在研究制定或修改关于此事的立法问题。美国证券交易协会(NASD)就建议证券交易委员会(SEC)增添约束投资顾问的法规,要求分析家们和其所属公司披露:他们是否与所推荐的证券有利益关系;是否拥有发行人发行在外的任何种类证券5%以上的份额;是否向证券发行人提供投资银行服务而收取费用。SEC正在考虑NASD的建议。我们可以期待更多的保护投资者利益的相关法规的出台。
网络工具的盛行
早期,IRM活动的主要沟通媒介为报刊、书信、电话和现场会议。随着通讯技术的发展,互联网逐步成为IRM 领域主要的"信使"。对上市公司和投资者而言,网络是最有效最经济的信息交流媒介。网上发布的电话会议(包括图像和声音)可以帮助公司将信息有效地传播给最广泛的投资者受众(机构投资者和散户)。网络还提供从EMAIL信息的每日更新到在线接触管理等一系列新型服务,它将成为IROs日常工作的得力助手,而企业的形象越来越依赖于各自网上信息披露的深度和可靠性。在一个跨国投资日益盛行的时代,互联网在投资者关系战略管理中将扮演重要角色。
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