很多朋友和同事不解为什么我是从投资银行出来而且MBA的专业就是金融，而至今在中国的股市里没有任何投资。答案很简单：首先我的投资理念是长期投资，即长期持有并增值；显而易见，中国的股市是更多倾向于投机的市场，不符合我的投资哲学；如果统计一下过去近十五年里中国股市的长期综合指数，平均值和同期美国，英国，澳大利亚已经香港的综合指数和平均值的比较，就明白为什么了。当然在中国投资实业和商业的机会也非常多，如果经营的好，回报率远远超过投资股票，哪为什么一定要去凑热闹去股市里投机呢？另外最重要的一点是：中国的上市公司缺少资本主义（指适用普通法的西方国家）最基本和基础的公司治理原则 - 信托责任。可能大家近期看过或听过香港大学郎咸平教授的文章或讲座，都听说过这个概念，但大多数人还不了解和理解信托责任在资本主义形成和发展过程中的重要性，但它确实是西方国家公司法（Corporate Law）的基石。

   什么是”信托责任（fiduciary Duty ），我们先看看Wikipedia系统里对它的定义：“信托责任是在英美普通法里很重要的一个法律概念，即一种建立在一方和多方的法律关系（信托关系中的当事人有三个，即：委托人、受托人、受益人）即股权和利益的关系。”信托责任是执行普通法国家里最重要和基本的法律概念，并且今天很多适用大陆法的国家也接受了此法律概念。

    其实信托责任奠定了资本主义诚信的基础，在西方国家里，包括国家，公司或组织和个人都理解和了解信托责任的意义；近代资本社会化的发展就是建立在互惠和互利的信托责任基础上的。但对于中国，这一概念因为过去公有制的原因，而没有受过国人的关注。确实如郎咸平教授所说的，中国大量引进了资本主义的技术，但没有引进资本主义赖以发展的软件；今天的中国，政府，市场，公司等都缺少信托责任的约束，尤其是中国的证券市场缺少的正是这种法律责任。看看中国的证券市场的发展过程，我想大家就明白了很多的道理，其实政府开放证券市场的初衷就是解决银行和国有企业所存在的问题，而非考虑到中小股民的利益，所以才有了机构流通股和今天的大小非问题；当然近年来由于中国经济的高速发展，市场规模的扩大，企业的盈利能力大幅提高，加上监管机构对国外资本市场和证券市场了解的加深，中国的证券市场已规范很多，但我还是认为中国的证券市场还没有建立严格的法律制约机制，缺少基本的信托责任以及监管部门保障中小股民利益的机制，从我们所看到和听到的王益们，大小非等问题的出现，就足以说明了这些问题的存在。再看看西方国家的证券市场，大家是否听说过有一位美国或英国的证券管理部门的官员犯有像王益们如此严重的刑事问题？在西方这些问题是和严重盗窃，抢劫等刑事犯罪等同的犯罪行为，而不仅仅是民事责任的范畴。当然并不是说在西方国家就没有内幕交易，但很少能听到有这么严重的内幕交易案例，如果有当事人将面临严酷的法律制裁而身败名裂，所以没有人会为此而铤而走险。在澳大利亚关于上市公司董事行为的法律规定就足足有二，三本书，而且董事还需要通过专业保险公司的审查，以确保人品，商业道德，身体等没有严重的缺陷和问题，包括通过商业调查机构审查董事的行为规范，到专业的体检部门去做相关的身体检查，更有甚者，董事们还需要通过专业的心理咨询师的鉴定以确定在特殊时期有能力适应突发事情的发生，而不至于作出人为的错误举动，只有通过了这些步骤才能获得保险公司的董事专业责任险（Professional indemnity insurance）的保障，否则个人将无法承担因经营不当而受到的经济和法律惩罚。对于国外很多的上市公司，雇佣专业，资深的董事和独立董事是这个公司是否受到资本市场追捧的关键，了解证券和资本市场，并且具有战略思维的资深企业家和职业管理人才能获任董事职务。从这些因素来看，再看看我们的上市公司公司治理有多少能达到这个标准？我们的董事们有多少能顾及小股民的利益？

    我所认识的国外上市公司董事们在谈及其担任职务的公司业务时，他们都谨言慎行。尤其是关于合并，兼并或重组时，尤其不展其口。因为事前他们都需要签署相关的保密协议，并且他们的发言稿和其个人言行都需要律师的专业建议，而不能自己乱讲话，例如：我的一位朋友就是澳大利亚一个上市公司的董事，因为其公司收购了其他公司的部分股份，而他在回答其他人问题时，他自然而然地将其收购说成了“We took over that company, and it is my company now”，因此而遭到了另一家公司股东的起诉，经法庭外调解，公司和他付出了超过10万澳元而免除了遭受法律惩罚的风险。

    所以近代资本主义为什么得以发展，就是因为资本主义经过了早期原始积累的阶段，而资本的性质已有所变化，及资本的社会化，并且资本主义遵循了公开，透明的交易原则和公正，公平的信托责任，这些和我们在政治经济学里所了解的资本主义完全背道而驰。虽然资本主义认为人性是自私的，而因此而设立系统，健全的法律体系去制约这些人性的弱点。但最根本的还是资本主义的发展完善了信托责任，并因为奠定了信用经济的基础。