内容提要：重组在目前我国的经济生活中具有显著的意义,　但也伴随着一定的破坏市场信用的道德风险。良好的市场运营秩序、完善的会计与法律规则，是顺利进行所必不可少的制度配置。尤其在目前我国的上市公司股权分置改革过程中。诸多上市公司因为各方面的原因，或说是为了维持在证券市场上的地位，通过债务重组的方式，实现其目的。然而，从法律的视角对债务重组准则进行的理论分析表明,　现行债务重组的准则未能对人的利益给予必要的关注,　可能在一定程度上强化了债务人寻求债务重组的利益驱动。对债务重组会计准则的个案研究，同时揭示了通常被视为技术规程的会计准则所具有的显明的法律属性。

　　关键词：上市公司 债务重组 法律问题

　　一、债务的形成及债务重组的概念、方式

　　(一)上市公司债务形成的原因及重组的引发

　　上市公司在其正常生产经营中形成债务是公司正常的经营现象，负债经营是公司运营的一种常态，上市公司也不例外。上市公司在经营的各个阶段都能因信用的使用产生负债。而“债务危机”的爆发则是公司的过度使用、不正常使用以及滥用其商业信用和银行信用的后果。综观历经重组的上市公司无一例外，均存在着严重的债务负担和信用滥用问题。

　　上市公司在成为重组目标公司后，往往均具有连续亏损的历史。经过对该类上市公司的分析，发现其亏损的主要包括以下五个原因：

　　1、公司自身的法人治理结构未获改变。这表现在多数国有企业的改制上市上，此类企业改制上市后，并未就治理结构进行较彻底的改造，仍沿用原有的国有企业体制运行，上市公司只不过是母公司(集团公司)的一个下属公司而已，与其他的下属公司并无两样，仅在形式上组织设立一个董事会、监事会，但在实际运行当中，集团公司的经理办公会就起到上市公司董事会作用;甚至有些上市公司根本就未召开过正式的独立的董事会，只是由董事会秘书制作贯彻大股东(集团公司)意图的文件(包括公告文件)而已。这种先天性的缺陷，正是公司在上市后法人治理结构和治理机制严重缺失的根本原因。

　　2、上市公司与大股东之间的违规关联交易。上市公司在上市之前或上市之后，均与大股东(母公司)存在着千丝万缕的关系。除了资本控制关系外，还有生产经营等方面的关联关系，甚至在组织机构、人员、财务及产、供、销等方面均未有完全分开，造成大量持续性的关联交易 。关联交易可造成上市公司大量流动资金被大股东(母公司)长期占用。另外，大股东(母公司)还令上市公司为其贷款提供担保、抵押等，间接造成对上市公司资产的占用。上述不规范严重侵害上市公司利益的关联交易，对上市公司的经营造成巨大困难。

　　3、上市公司对募股资金的使用权问题。许多上市公司在发行成功后，由于申报、募股资金投资项目的不成熟或项目因政策或环境的改变而失去投资价值等诸多原因，而造成大量募股资金滞留，不能及时产生效益;迫于盈利压力，便使处于该情形中的上市公司将部分募股资金或绝大部分募股资金委托其他投资机构理财，用于证券等高风险投资，这方面的投资往往造成巨大损失，在上市公司生产经营急需资金时，却不能及时足额从证券市场上抽回该部分委托理财的资金。

　　4、管理层投资决策上的失误。上市公司在上市后将大笔资金用于投资多种行业，有的甚至改变了原主营业务，最终因盲目扩张或所投资的项目并不是本公司擅长的项目等诸多原因，造成投资失误。

　　5、大股东占用资金问题。现实中，许多上市公司的募股资金均存在或多或少被大股东占用情形。而在正常往来或非经营过程中，还会发生贷款或其他资金被大股东占用现象。大股东的该等情形的占用金额有时甚至超过了上市公司的净资产总额(如ST春都)，这也是造成大量上市公司连续亏损的主要原因之一。综观现时的证券市场上的“ST”类上市公司，其中被大股东长期占用巨额资金不归还的占大比例。

　　从我国的实际出发，引发上市公司重组的直接动因是目标公司的非常态情况，包括因目标公司连续两年亏损或是财务状况等原因出现异常变动而被戴上“特别处理”的帽子(special treatment，简称“ST”)，或者虽尚未进入ST范围，但目标公司的主业经营出现巨大困难或因大股东长期占用目标公司资产和资金不归还等情形。从我国近几年上市公司重组现状看，ST类的上市公司成为重组目标公司的主力，而且该类目标公司绝大多数为国有性质上市公司。在考虑重组目标公司的主体适格问题时，还应将有关政府的支持力度、对重组的决心和态度、对重组的安排计划和将重组工作纳入该级政府整体发展计划及经济发展战略布局的规划等方面因素考虑在内。

　　(二)债务重组的概念及方式

　　债务重组，是指债权人按照与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项。其实质是体现出最终的修改债务条件，而悠债务条件的方式或称之债务重组的方式有：经低于债务账面价值的现金清偿债务、经非现金资产清偿债务、债务转为资本、修改其他债务条件等方式。