深国商反收购被否
——“内部人控制”遭遇四面楚歌 
 
深国商股东大会否决反收购议案，与其说是举牌方“茂业系”的胜利，不如说是利益各方因对深国商内部人控制难以容忍的一次集中宣泄。

　　正如本报近日报道的那样，第二大股东深圳市特发集团有限公司的突然弃权，是深国商第二次反收购再次流产的原因。据了解，特发集团在深圳市泰天实业发展有限公司提出反收购补充议案时曾经明确表示无异议，但在股东大会真正召开时却临阵变卦，投出了弃权票。特发集团的临阵变卦，完全出乎深国商管理层的意料。

　　深国商反收购程序难以推进，对11月3日以5.09％持股而举牌的“茂业系”来说不啻是一次胜利。但特发集团不愿赞同反收购议案，并非就表明它会听任“茂业系”的进一步收购，更可能是它在某种程度上宣布放弃对深国商内具有特发集团背景的高管的庇护。在深国商现有的管理层中，至少有董事长李锦全、副总经理李元辰、董事张建民等具有在特发集团的任职经历。

　　2007年5月，深国商董事会通过的允许中高层人员低价认购晶岛国际广场项目部分街铺以进行激励的方案，被认为是体现深国商内部人控制现状的最为表面化的事件。尽管激励方案公布后就不断遭遇投资者的激烈反对，但深国商在该次股东大会召开前仍然坚持推进。因此，深国商第一大股东马来西亚和昌父子有限公司明确反对《关于妥善解决员工内部认购商铺的议案》，多少表明它同样对深国商的内部人控制现状相当“感冒”。

　　深国商自1996年上市以来，除了在分配上的吝啬让中小投资者难以忍受外，经营业绩的差强人意同样产生了很多积怨。在11月29日股东大会召开之前，记者多次接到中小投资者不满深国商内部人控制的电话和邮件，网络论坛里的相关讨论更是热火朝天。在股东大会否决反收购议案后，深国商管理层又开始积极酝酿新的行动了，但尚不清楚深国商会如何将反收购行动坚持下去。