境外投资杂谈——密松水电叫停看BOT方式走出去

【关键词】境外投资；密松水电；BOT方式
【写作年份】2012年


【正文】
　　中国对外投资数据2011年里又创新高，根据商务部合作司数据，2010年全年非金融类对外投资590亿美元，2011年全年非金融类对外投资超过600亿美元。　　一直以来，境外工程承包一直是对外投资的主要形式。大型工程承包多采用东道国主权贷款+EPC承包的模式，承包商建好了交接给业主拿钱，拍拍屁股走人。由东道国通过项目未来收益或者财政资金偿还贷款。这种模式尤其多发生在非洲，但工程之后可能因为缺乏维护、良好的营运，逐步破败。　　商务部和政策性银行一直希望扭转这种模式，即保证项目长久健康，树立中国制造的形象；另一方面不光挣建设的小钱，还要挣之后长期营运的大钱。并且宣传督促企业走出去时采用带资承包+长久营运的模式。挣大钱要有挣大钱的本事，在陌生的环境里长期营运一个大项目并且大幅营利不是说说就行的。　　可喜的是企业在东南亚这样法律环境相对良好、中国政治影响力相对更大的地区已经展开了尝试，如带资承包（营运商国内贷款）+BOT模式，申请特许权长期运营，通过项目收入偿还国内贷款。做的比较好的比如中水电，专门成立了自己的投资部。例如：中水电国内从口行贷款，自己投资建造甘再水电站，总投资3亿美元，建设期4年，特许经营期40年，项目采用了有限追索项目融资即BOT的融资模式，以甘再水电站的远期发电收入作为还款抵押，以甘再水电站的资产作为最大追索，减少了中国水电母公司的投资风险。　　但最近发生的密松水电站对这个良好的发展方向是一个打击。中电投带资获得BOT特许，由中水电14局EPC建设，建设工期15年，中电投未来营运50年后无偿移交缅甸政府。包括密松在内的七级电站总容量2000万千瓦，年均发电量1000亿千瓦，规模几乎与三峡相同。2010年国庆缅甸总统宣布搁置电站工程。目前中方企业、外交部、商务部已经介入沟通。　　背后原因是复杂的，总结下来，可能的原因有环保组织、民间组织抗议；移民拆迁工作没有做好，中电投给移民的钱很多被缅甸政府官员克扣；与缅甸国内的政治关系没有处理好；反政府武装“克钦军”控制地区是电站所在地，也反对淹没大量地区的电站工程等。连最近火热的政治人物昂山素季也发表过请愿书，呼吁中缅重新考虑水电站建设。总之，这是个环境和拆迁问题引发的政治冲突。　　设备运过去了，国内采购做好了，四通一平做好了，拆迁款发放了，安置用的新农田和新住宿区都整好了，现在被叫停了……在中国影响力如此之大的缅甸也发生了这样的投资风险，无怪乎中国企业不愿在非洲带资承包+长期营运。在非洲国家处理和政府的关系、处理拆迁补偿、处理突发事件、处理安全生产、处理长期营运风险、处理当地居民关系、处理劳资纠纷、处理税务机关纠缠，事事都可以让中方营运商头大，都有可能让乐观的投资变成亏损。相比较，当然不如EPC下拿钱走人了，即便EPC工程费只是小钱。　　东南亚的这次投资危机实际上给承包商、国内主管部门一个实战演练的好机会。外交部、商务部、驻外使馆经商处都在宣传长期营运，但一旦发生了类似事件，当家人有能力为小弟争取回来权利吗？小弟们都在静静看着，处理结果关乎社团大旗响不响。


【作者简介】
佟刚，单位为中国进出口银行。