领售权条款的法律效力

我国对于领售权没有明确的法律规定予以规定，但同时也认可民商事行为的自由属性与平等原则。
       需要额外注意的是，2019年11月最高法院公布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》（以下简称即《九民纪要》）对于承载领售权以及其他投资条款的“对赌协议”的效力亦有涉及。 
       《九民纪要》在第二部分关于“对赌协议”效力和履行的引言部分明确指出，“对于投资方与目标公司的股东或者实际控制人订立的‘对赌协议’，如无其他无效事由，认定有效并支持实际履行，实践中并无争议。”由于领售权条款是股东间出售股份的约定，一般情况下即为投资人与公司股东所订立，《纪要》肯定了此类对赌协议的效力，而对于涉及与公司间对赌的协议，《九民纪要》第5条指出在“不存在法定无效事由的情况下”是可以认可其效力的，而在实际履行阶段，领售权所导致的股份出售亦不属于股东抽逃出资和股份回购的情形。同时，《九民纪要》第9条又对侵犯优先购买权的股权转让合同的效力进行了补充。 
       由于领售权条款的行使目的为投资人退出投资，如其他股东拟以同等交易条件行使优先购买权购买投资人股份，投资人自然可以在行权前的通知阶段、协商阶段直接向其他股东出售，因此，领售权的行使一般不会因侵犯优先购买权而导致失效。虽然《九民纪要》不是司法解释，亦不得作为法律渊源进行援引，但在很大程度上体现了审判机关对于相关问题的裁判态度。 
       因此，公司股东在接受投资之时，需要对有关条款进行仔细的考量甄别，避免在未来的时间点丧失主动。 
       “入市有风险，投资需谨慎。”这句箴言，是针对所有投资者的。（文章摘自网络，若有侵权，请联系删除）