咨询律师 找律师 案件委托   热门省份: 北京 浙江 上海 山东 广东 天津 重庆 江苏 湖南 湖北 四川 河南 河北 110法律咨询网 法律咨询 律师在线
当前位置: 首页 > 保险法 > 保险动态 >
保险行业2007年下半年投资策略
www.110.com 2010-07-14 17:51

保险业依然是朝阳行业

  保险业依然维持其朝阳行业的本色,增长速度不但快于GDP,也快于国外同行,虽然近两个月保费的增长速度有所放缓,但无论是利率变动还是资本市场的财富效应,都无法影响保险业的长期发展趋势。审慎监管夯实了行业的发展基础,为有效规避行业快速发展可能带来的风险提供了政策保证。

  保险业积累第一个1万亿资产用了24年,积累第二个1万亿资产仅用了3年,今年,前5个月增加的保险资产就达4500亿元。

  不考虑没有市价的部分,中国人寿战略性股权投资浮盈338亿,平安浮盈311亿。3月和5月的两次加息,预计中国人寿因此2007年每股收益增加0.05元,5年内提高到0.10元;中国平安2007年增加0.10元,5年内达0.22元。加息和利息税的减免将进一步提高其利息收入。

  人寿平安各领风骚

  目前A股上市的保险公司仅中国人寿、中国平安两家,它们是行业内最优秀的两家保险公司,各自具有独特的优势和核心竞争力。

  中国人寿的竞争优势在于:

  (1)市场垄断与规模优势。

  中国人寿占寿险市场50%的份额,其霸主地位无人能撼,作为惟一一家央企寿险公司,凭借其在该领域多年打拼建立起来的营销渠道和品牌,规模优势非常明显。

  (2)政策支持。

  中国人寿的另一核心竞争能力是其强大的资本实力和政策支持,8000亿元的资产还在不断增加中,在资本市场发展和金融不断深化的背景下,中国人寿必将不断向银行、证券、信托等其他金融领域扩张,当仁不让地享受中国经济发展和资本市场繁荣这一盛宴。

  (3)管理改进。

  中国人寿正在大力建设研发、营运中心,优化业务流程,完善风险管理,实行数据的大集中和管理的相对集中,提高运行效率。

  根据我们的模型预测,按新会计准则,中国人寿2007年、2008 年每股净收益分别为1.30元、1.83元。2006年~2008年年均业绩复合增长45%,维持对国寿的增持评级,并将一年内目标价由45元调升为60元。以周五最新收盘价格46.53元计算,中国人寿2007年、2008年的动态市盈率分别为35.8倍、25.4倍,PEG只有0.8倍。因此,若仅从市盈率看,中国人寿相对境外保险公司显得有些高估,但若从PEG看,则中国人寿反显得低估了。维持增持评级。

  中国平安的竞争优势在于:

  (1)先进的管理。

  中国平安拥有国际化的管理团队和完善的公司治理结构,非常先进的后援中心,高效的业务流程和完善的风险管理。

  (2)全面的综合经营平台。

  中国平安不仅拥有保险中的寿险、财险,而且拥有证券、信托、银行、资产管理,保险、资产管理和银行将成为其未来三大支柱业务。平安通过这一综合金融平台信息共享,交叉销售,有利于其各子金融业务互相推进,全面发展。

  (3)不断优化的业务结构。

  中国平安首年保费中,内含价值较高的期缴保费占比2005年为38.12%,2006年提升至39.3%;总保费收入中,2005年期缴业务占比为75.22%,2006年提升至76.97%。

  根据我们的模型预测,按新会计准则,中国平安2007年、2008年每股净收益分别为2.52、3.5元。2006年~2008年年均业绩复合增长43%,维持对平安的增持评级,并将年内目标价调升为100元。以最新收盘价79.52元计算,中国平安2007年、2008年的动态市盈率分别为31.6倍、22.7倍,PEG只有0.73倍。因此,若仅从市盈率看,中国平安相对境外保险公司显得有些高估,但若从PEG看,则中国平安反显得低估了。维持增持评级。

发布免费法律咨询
广告服务 | 联系方式 | 人才招聘 | 友情链接网站地图
copyright©2006 - 2010 110.com inc. all rights reserved.
版权所有:110.com 京icp备06054339