激烈的市场竞争迫使保险公司不再单纯地进行保险险种和成本的竞争，而是更多地涉足资本市场，开发新的风险管理工具

　　美国人对上世纪的“安德鲁”飓风还心有余悸，如今“查理”又毫不留情地横扫美国佛罗里达州;“9·11”恐怖主义袭击事件，世贸大楼瞬时坍塌的一幕仍历历在目，俄罗斯图-134和图-154的惨剧又再度上演。

　　这些无论自然还是人为的巨大灾难，使巨灾再保险市场面临着前所未有的压力，巨灾再保险出现了供不应求的局面，再保险费率逐年攀升，保险业面临着资本严重短缺。于是，资本市场自然而然地成为了保险业转移自然巨灾风险的最佳选择。

　　创新是发展必然

　　高科技的迅猛发展，人们对未知领域的不断探索，对环境破坏的日益加剧，自然灾害和人为灾祸频繁发生，造成越来越严重的经济损失，这给美国保险业乃至整个国际保险业造成了巨大的经营危机。

　　据估计，从1989到1995年间，美国保险业所遭受的由地震、飓风和其他巨大灾害所引发的损失总额达到750亿美元。这个数额相当于1989年之前的38年里所有巨灾损失之和的1.5倍还多。

　　随着巨灾频率和严重性的增加，保险业提出并且开始运用“保险衍生产品”来尝试进行新的风险管理，即通过一定的证券工具将保险风险转移到资本市场，让资本市场上的众多投资者来承担这些风险。

　　此外，激烈的市场竞争也迫使保险公司不再单纯地进行保险险种和成本的竞争，而是更多地涉足资本市场，开发新的风险管理工具，以力图寻求解决承保能力不足的有效办法。

　　众所周知，巨灾事件是小概率大损失的保险事件，其显著特点是突发性和破坏的强度大、波及的范围广。由巨灾引起的个体保险损失或理赔间不是相互独立而是具有较强的正相关性，这与保险分散风险的基础理论“大数定律”相矛盾。

　　同时，巨灾风险可以在短时间内对保险公司和保险市场产生强烈的冲击，以至于造成“多米诺效应”，引发连锁理赔反应，严重影响到保险公司的正常经营活动，加速保险公司破产。另外，巨灾再保险一般不允许跨年度定价，价格具有短期特征。

　　创新传统方式

　　对于巨灾风险的传统解决方案是巨灾再保险(CatRe)。其中，最重要的工具是单项事件巨灾超额损失再保险(CatXL)。在这种方式下，再保险公司承担介于自留额(下限)和限额(上限)之间的损失，分出保险公司承担低于自留额和高于限额的损失。