编者按/ 3月31日，60家基金公司旗下594只基金2009年报披露完毕。统计显示，经历了3年高速增长后，基金管理费收入2009年首度出现同比下降;与普通投资者相比，基金投资风格更趋于稳健;基金普遍认为，2010年A股市场将呈现震荡格局，整体收益预期应比2009年下降。面对即将到来的股指期货，研究人士预计，股票型基金95%仓位的时代可能已经作古。

　　经历了3年高速增长后，基金管理费收入首度下降。天相投顾统计显示，60家可比基金公司2009年管理费收入总计285.54亿元，与2008年306.5亿元相比，下降6.84%。

　　尽管基金公司趁着2009年“小牛市”大发基金，但资产规模的膨胀并未给基金公司带来实际收益。不过，凭借着发新基金的优势，部分中小基金公司管理费收入有明显增长，这与大基金公司管理费收入下滑形成直接对比。

　　大公司：收入高，负增长

　　从年报数据看，基金公司的管理费收入总体上仍然呈现高度集中的态势，几家大型基金公司的管理费收入占据了相当的份额。2009年管理费收入最高的华夏基金获得了26.82亿元，同比下降3.86%;第二名博时基金管理费收入为16.2亿元，同比下降11.12%;南方基金的管理费收入为15.06亿元，同比减少16.8%。

　　事实上，在59家可比基金公司中，除了交银施罗德、长盛、农银汇理、兴业全球、信诚等16家基金公司的管理费同比增加外，其余均有所减少。

　　但根据2009年底的数据看，基金公司的规模均实现了正增长，这意味着，基金的管理费收入并未和基金规模成相应对比，似乎并不正常。“这个现象和基金年底冲规模有关，而能够短时间内扩大的又基本上是货币基金，基本不能贡献管理费。”一位基金研究人士说，股票型基金管理费率最高，因此才是管理费的最可靠来源。

　　天相投顾统计显示，2009年股票型基金管理费下降了5.69%，但仍然是所有基金类别中规模最大的单项品种。此外，2009年基金公司收取的保本型基金管理费达2.86亿元，同比上升106%，债券型基金2009年管理费收入增长仅0.54%，而货币型基金的管理费则同比大增34.15%。

　　部分基金公司的盈利情况也在上市公司公告中被曝光。国元证券(18.10,0.01,0.06%)(000728.SZ)披露，长盛基金2009年实现营业收入5.66亿元，同比减少1.19%，净利润2.3亿元，同比减少4.31%。华泰证券(21.80,-0.10,-0.46%)(601688.SH)招股意向书显示，2009年友邦华泰营业收入2.5亿元，净利润5025.54万元，较2008年下降了30.6%。

　　业内人士称，如果以2009年底的资产规模作为考察时点，显然“高估”了基金公司的收入水平。而2008年单边下跌的市场中，基金提取的管理费也相应逐渐下降，如果以2008年底的资产规模为考察时点，则又“低估”了基金公司全年的管理费收入水平。