企业投资是伴随着企业生产发展过程而进行的。由于企业经营的相对长期性,所以投资也是一个长时间的经营活动过程,应该步步为营,招招谨慎。有时某些企业往往会因为某一笔投资而命运逆转,从巅峰走向低谷。巨人集团就是因为投资决策过程中“一招不慎”而“满盘皆输”惨痛教训的典型。
投资过程的筹划主要包括投资规模的筹划、投资项目的确定、投资意向的选择、投资伙伴的认定以及投资决策的管理等方面。
1、投资规模的水平
对于一家企业的生产经营来讲,投资规模并非越大越好,当然也不是越小越灵。投资规模扩大,是企业发展壮大的标志,往往可以带来规模经济;但是投资规模不顾具体情况而过度膨胀,也往往会导致资源的浪费。投资规模小,一般可以使企业具有灵活运行的优点,即所谓的“船小好调头”,但企业的投资规模太小,往往不具备规模效益和雄厚的经济实力,在残酷的市场经济竞争中很容易遭到淘汰。
综上所述,可以得到一条结论,即确定企业投资的合理水平是企业筹资过程筹划的重要内容。
如何确定企业投资规模呢?首先,对企业自身营运能力进行分析,即通过对存量投资重组、潜能开发及增量投资优化组合的分析,确定投资的既有能力、潜在能力和追增能力。其次,把握企业经营外部环境的变动情况。市场经济环境变化多端,必须利用预测手段把握经济环境发展态势,决定投资规模的大小。另外,还需对税前收益最大化的投资规模进行实证分析。投资规模应该趋近于企业营运负荷能力的极限,即投资的追加边际成本等于其边际收益,此时,投资规模是适宜而有效的。需要注意的是,投资规模的确定依据是企业营运能力和外部经济环境,因而必须注意到其动态演进的变化特征。
2、投资项目的确定
投资项目是多种多样的,不同项目所享受的税收待遇也各不相同。企业可以根据自身的优缺点,紧扣税法的规定,在生产经营过程中选择恰当的投资项目,这样就能扬长避短,在获得更多收益的同时又能减轻自身的税收负担。
3、投资伙伴的选择
企业在投资过程中,往往会因为资金问题而出现联合投资的现象。选择一个适当的投资伙伴会对自己的投资收益大有帮助。在选择投资伙伴时,应主要考察两个方面的因素:一是合作伙伴的税收待遇;二是合作伙伴的实力。
选择好的投资伙伴有时会使企业享受优惠税收待遇,如与外国投资者或我国港、澳、台投资者合作开办中外合资经营企业或中外合作经营企业等。
选择好的投资伙伴应充分考察对方的实力,因为能力低下的投资伙伴往往会连累己方企业,轻则毁掉联合投资项目,重则使联营双方“同归于尽”。
4、投资意向的选择
在投资过程中,往往会存在选择难题,这就需要依据投资意图而决定取舍。究竟取什么,舍什么,这就涉及到选择项目的对照比较。一般来说,这个选择过程与自身经营状况联系极为紧密。如果企业自身资金紧缺,可以选择收购部分股份来增加企业生产控制力;如果企业自身资金充足而且新增项目多,就可以选择组建新企业。
5、投资决策的管理机制
投资决策对于企业生存发展关系重大,错误的投资决策往往会葬送企业。所以,建立科学合理的投资决策管理机制是十分必要的。
6、税收屏蔽的利用
税收屏蔽是当今税收学术界的新概念,也是企业纳税活动中的新理念。所谓税收屏蔽并不是直接为企业减少税基,减轻税负,而是使企业的应税所得延迟纳税,暂免除税收负担。
税收屏蔽虽然没有使企业免于纳税,但为企业带来了应交税款的时间价值。这好比是从政府得到了一笔无息贷款,因为税收屏蔽可以使企业从中获利,达到节税效果。因此,只要合理运作,税收屏蔽是可以间接减轻税负的。
税收屏蔽投资可以部分缓解企业资金紧缺的压力,甚至在通货膨胀的环境下,还能因为物价指数的狂升而得到通货收益。在寻求税收屏蔽投资过程中,有限合伙经营便是一种可取之道。
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