市场均衡

　　外汇市场是整个市场的缩影。在完全竞争的情况下，市场会达到一般均衡状态，此时，资源配置和社会福利将达到最优。但实际上，由于垄断、外部性、公共产品等因素的存在，很难实现完全竞争和一般均衡。一般均衡是一种理想状态，在现实中不存在，但作为经济分析的基础，这个假定具有非常重要的作用。就像刚体力学假定物体在外力的作用下变形为零，这个假定根本不成立，但并不影响力学分析的正确应用;在热力学第二定律的证明中要假定一个封闭系统和外界没有热量交换，这也完全不符合事实，宇宙中一切物体都有和外界的热交换。但有了这个假定定律才能够证明。

　　完全竞争有一个很重要的特点：在已经达到市场均衡的状态下，一切获利的机会都会被利用。一切额外的收益都是有成本的，而且收益的价值等于获益的成本。

　　拿节能来说，很多人认为节能一定能有所收益。其实这个想法不对，节能都是有成本的。在一般均衡状态下节能的收益已经被所支付的成本所抵消，否则就还没有达到均衡。有人说，随手关灯总不需要成本吧?不对。要所有人都自觉随手关灯，我们必须耗费一定的宣传教育成本。如果宣传成本低于节能收益，说明这种宣传教育还没有做到家，或者说我们所处的不是一个完全竞争的环境。一旦我们处在一个完全竞争的环境，一切的获利机会都会被利用到，你为了获益付出的成本刚好跟你的收益抵消，这就是市场均衡。

　　类似地，一个人如果嫌银行的利率太低，想把存款从银行里提出来，改买股票或基金，他能否赚到更多的钱呢?按照市场均衡理论，答案是否定的。因为如果买股票必定赚更多的钱，银行里的存款早就流到了股市里。也就是说，的银行利率和股市指数已经包含了两种投资方式的收益状况的信息。如果你能够在股市里赚到钱，那一定是你对股市有特别的研究，或者愿意承担额外风险。股票市场为什么没有人保险?除了失败的概率难以确定，更因为如果有人保险，则额外收益只能由保险公司所得。另外还有基金，那是专家通过专门研究为客户挑选出来的股票组合，盈利的可能很高，但这种盈利必定被专家的服务费用所抵消，它不可能让你赚到更多的钱。

　　还有一个例子是企业金融学中的一个重要定律，叫MM定理(以Modigliani和Miller两位经济学家命名)。这个定理研究在企业的金融资产结构中，自有资金、股票和债券的比例应该如何决定，可以使企业的市场价值为极大?研究的结果表明，在完全竞争的情况下，假设没有税收、没有交易费用，不存在信息不对称，并且扣除风险成本之后，任何比例的金融资产结构的市场价值是都相等的。但在分别引入税收、交易费用、风险等干扰因素后，企业的最优资产结构将发生变化。