可能由于“天上人间”的社交活动给了覃辉太多的机会和启迪。一经跨出这一天地，他的扩张脚步便不可控制地提速。

　　2003年夏天，覃辉通过自己在英属维京群岛注册的SMI公司(SrtategicMediaInternational)，开始了在香港的收购活动。一年多时间里，他渐次入主了三家香港上市公司，分别为东方魅力(0198，HK)、流动广告(0307，HK)和现代旌旗出版(8010，HK)，并将另一家上市公司阳光文化(0307，HK)所控制的阳光卫视70%的权益拿到手中。

　　此后，东方魅力与现代旌旗迅速被更名换姓，成为印有覃氏标记的“星美国际”和“星美出版”。

　　覃辉跨入香港资本市场，主要的引路人是“壳公司”卖家陈国强。陈国强在香港有“壳王”之称，旗下企业众多，目前至少控制着10家上市公司。一位香港证券界人士说，陈本人谙熟以结构复杂的“企业树”开展财务运作之道。

　　覃辉选择进入的多为香港市场上的三线公司，亏损连连并不为人看好。香港一家证券公司投资部负责人说，2003年年末，覃辉派人与该公司接洽，希望协助炒作东方魅力股票。“他们想用内地资本市场那一套让我们帮他搞定。但在香港起码要准备2000万，才可能炒炒主板。”由于覃辉拿不出这笔钱，交易没有谈成。

　　该人士透露，覃辉在交易后发现东方魅力的股票太分散，很难炒高，非常着急，也由此对交易伙伴陈国强“有些意见”。

　　该人士推算，覃辉前后两次收购东方魅力股票，总共大约要付给陈国强1亿多元。“我们感觉覃辉其实并不太懂资本运作。”他评价，“别人可能1000万港元就买下来了，他花了这么多钱，有点邪。”

　　覃辉的香港之役一度“连下数城”，加之名人环伺，在内地小报上一度被炒得沸沸扬扬。其实在香港投资界看来，他的几个收购项目都算不得什么杰作。

　　东方魅力至2003年已亏损7668万元，而且收入的50%以上来自餐饮业，已经算不得娱乐业公司;旗下的流动广告业绩也乏善可陈;

　　阳光卫视的亏损更是人所共知，一度被视为阳光卫视总裁的吴征直称为自己的“滑铁卢”;

　　至于持有《成报》的现代旌旗出版，更是香港报界人所共知的亏损企业。

　　《成报》迄今70年的历史固然可赞，但至本世纪初，昔日光环已然剥落。这家报纸2000年11月经陈国强之手借壳上市，后一度转至吴征之手，改名为现代旌旗出版，但亏损的经营状况并未改变。直至今日，人们仍难以辨清2003年一度被媒体爆炒的“现代旌旗控制权争夺战”究竟是真有其事，还是吴征假戏真做，有意脱手。不过，自覃辉接手后，《成报》的经营更是每况愈下。

　　一位接近《成报》高层的人士向记者透露，这张报纸的负债已从覃辉私人全资控股的SMI(StrategicMediaInternational)接手前的4000多万港元激增到1。4亿港元，目前几乎没有流动资金可以支持运营，如果到5月底情况仍无改变，《成报》和其控股公司星美出版(原旌旗出版)可能将宣布破产。

　　直到今天，香港投资界对覃辉所控三家上市公司的关注仍十分有限。大福证券媒体研究员JOEY表示，他从未跟踪过这三家公司，因为市盈率太低，“研究媒体的分析员同行中没有谁研究过这些股票。”中银国际分析员吴维克也表示，香港主流资本界迄今对覃辉所知甚少，“他接触的多是电影圈、娱乐圈的人。”