[摘　要]经济全球化是当今世界经济发展的必然趋势,国际税收筹划在这种环境下出现了更多新的方式和方法,如电子商务避税、资本弱化避税、利用金融衍生工具避税等等。本文主要对资本弱化问题进行探讨,以说明面对经济全球化带来的挑战应有效合理地进行国际税收筹划。

　　[关键词]资本弱化;国际税收筹划;国际逃税

　　进入21世纪,经济全球化已成为这个时代最突出的特征之一。可以看出,各国在生产、分配、消费各环节趋于一体化。贸易自由化不断深化,资本自由化进一步推进,人员频繁跨境流动,在这种全球化背景下,国际避税也出现了更多新的方法和途径。如何在投资过程中运用筹资方式进行避税是近年较为引人注目的话题。筹资避税是利用一定的筹资技术使企业达到最大获利水平,减轻税收负担。筹资避税主要包括筹资渠道的选择及还本付息的选择。从筹资渠道进行避税的资本弱化并非新课题,但却是目前国际上运用较多的一种国际税收筹划方式。

　　一、资本弱化的主要特征

　　资本弱化(ThinCapitalization)又称资本隐藏、股份隐藏或收益抽取,是指跨国公司为了减少税额,采用贷款方式替代募股方式进行的投资或融资。通常情况下,公司特别是跨国关联公司进行跨国融资时,经常通过高负债、低投资,使其资本弱化,从而增加利息支出转移应税所得。这是因为税法上规定股息支付不能作为费用列支,只能在企业税后利润中分配,不具有抵税作用。而利息支出则可以作为费用,允许企业在计算应税所得时予以扣除,使企业少交部分所得税,达到税收负担最小化。所以,如果跨国公司向国外关联企业进行债务融资,其关联企业向跨国公司支付的利息就会减少应纳税所得额。而如果跨国公司向国外关联企业注入的是股本金,则关联企业向跨国公司分配的股息、红利就无法使应纳税所得额得到冲减。

　　二、资本弱化的理论基础

　　1.经济学基础

　　1963年,诺贝尔经济学奖获得者、美国经济学家费朗哥·莫迪格里安尼(FrancoModigliani)和默顿·米勒(MertonMiller)发表了MM定理的命题二,是在MM定理的基础上加入了公司税存在的条件,他们认为负债企业的价值等于无负债企业的价值加杠杆的利得,即VL=VU+TD。杠杆的利得为纳税节省价值,又称税盾效应,即公司税率(T)与债务额(D)的乘积。由于(1—T)<1,公司税所引起的股本成本上升的速度会低于杠杆增长的速度。税率会减少债务的实际成本,从而使企业的价值随着杠杆程度的增加而增加。显然企业可以增加负债实现税盾来增加企业的价值,并且从理论上说100%负债产生最大价值。