发布文号: 银发［2001］72号
国务院：
2001年3月11日，国际清算银行全球经济会议在瑞士巴塞尔举行。会议讨论了全球经济近期的最新发展和2001年的走势。来自23个国家和地区中央银行及货币当局的官员出席了本次会议，史纪良副行长代表中国人民银行与会。现将有关情况报告如下：
一、会议讨论情况
(一)关于美国经济
与会各国代表对美国经济的走势表示密切的关注。
美联储与会代表认为，美国经济的基本面依然强劲，美元汇率稳定反映了市场看好美国经济中长期的发展前景。但是近期尚未见到美国经济增长放慢趋势得到扭转的明确迹象，人们对其发展形态是J型、V型、W型或是“香蕉型”尚无一致意见。未来一段时间内美国经济的走势存在较大的不确定性。
目前影响美国经济的乐观因素有：就业机会增加，失业率未上升；非农业部门的工资未降低；2001年前两个月汽车销售显著增加；受降息影响，住宅市场仍然活跃。导致美国经济恶化的因素有：股票价格下跌；对设备与软件的投资减少；消费者信心下降。
关于布什总统减税计划对美国经济的影响，美联储与会代表认为，虽然众议院基本同意了布什总统提出的1万6千亿美元的个人所得税减免计划，但可能会因减税金额太大及主要使高收入阶层受益而在参议院受阻。减税计划最终获得通过后，其对经济的影响可能也要从2002年才开始显现。
此外，美联储与会代表同意其他代表提出的美国应提高居民储蓄率的意见，并表示2001年更应注重稳定物价的长期目标，避免经济过度调整。
(二)关于日本经济
与会代表对日本经济持续疲软及日方采取的对策表示关注。
日本银行与会代表表示，日本经济的增长势头在减弱。过去几年日本经济增长的动力主要是净出口增加及资本支出、尤其是高科技领域的资本支出增加，而目前净出口迅速减少，商业投资也可能疲软。在正常情形下，预计2001年经济增长率为1.5—2％。但实际增长率低于预测值的可能性很大。
日本经济增长在短期内仍会严重依赖外部需求，而中长期依赖于结构调整。尤其是金融体系应起重要作用。目前短期利率已降至15个基本点，进一步降低很困难，需要找出货币政策的新选择。现在长期利率约为100个基本点，可以考虑用不同的方法调低长期利率：一是从市场上买入长期债券；二是承诺在较长时期内将短期利率保持在低水平，以此影响人们对未来短期利率的预期，从而影响当前的长期利率。但是，单靠货币政策不能改变经济结构。
关于日本国债，日本银行与会代表表示，目前10年期长期债券的收益率已从2001年初的160个基本点降低到120个基本点，但外国投资者还在进入日本国债市场。日本国内金融机构认为国债是为数不多的几种较好的投资工具之一。
关于股票与国债价格下跌是否会对日本的金融机构造成不利影响的问题，日本银行与会代表认为，如果日本国债价格下跌是因为经济好转、股票价格上涨所致，那么日本的银行从股价上涨获得的收益会大于由国债价格下跌所受的损失。真正的潜在问题是其他原因造成的债券价格下跌，如评级机构对日本国债评级的下调。最近的几次评级下调尚未影响市场情绪，但如超过临界点，进一步下调就会对市场产生影响。
日本银行与会代表还承认本国的人寿保险公司存在严重的财务问题。以前寿险公司的保险支付率是基于3—4％的预期经济增长率制定的，而目前实际增长率是l—2％，因此按以前确定的收益率向受益人进行支付是寿险公司的沉重负担。目前最差的寿险公司已经退出了市场。减少寿险公司给受益人的支付是一个政治性问题，如处理不当，会导致受益人不满。减少支付可能成为寿险公司重组改革的重点。
(三)关于其他经济体
与会代表认为，欧元区经济总体上增长平稳，失业率低，制造业繁荣，物价比较稳定，应当避免经济走势出现美国式的转折。
土耳其、印度尼西亚、菲律宾等国家虽然经济形势不稳定，但迄今为止溢出效应不显著，原因之一可能是1998年亚洲金融危机后对冲基金等机构投资者已从这些地区大量撤资。
巴西、澳大利亚等国虽然在一定程度上受到了美国经济放慢的影响，但是只要美国经济增长速度不进一步大幅下滑，这些国家仍可在2001年实现平稳的增长。
应会议主席英格兰银行行长乔治的邀请，史纪良副行长简要介绍了中国2000年及最近的经济发展状况。与会代表对中国经济保持快速增长的成绩予以了充分肯定。
二、参加会议的体会
在讨论中，与会代表均认为美国经济在未来一段时间内的走势尚不明朗，何时能够出现复苏仍需拭目以待。结合2001年1月我国对美国出口的增长率大大低于去年同期水平的情况，我们认为应密切关注美国经济的动向及其对我国的影响，并适时采取措施促进出口和增加内需，以保持我国经济稳定增长。同时，我国应分析主要工业国经济发展趋势的变化对主要货币之间的汇率及重要金融工具的收益率所造成的影响，从而相应调整外汇储备的币种结构。
此外在保险机构的费率政策等方面，我国应吸取日本的教训，制定人寿保险公司的保费费率政策和资金运用政策时要有前瞻性，以确保当经济增长率发生意料之外的变化时，人寿保险公司有相应支付能力。在发展高科技产业、尤其是电子产业方面，我国应吸取新加坡等东南亚国家的教训，未雨绸缪，防止我国半导体行业和新兴的芯片产业等受到国外同类产品供求变化的过度冲击。
另外，史纪良副行长还顺访了德国的捷加德(G＋D)公司，与该公司探讨了在印钞方面进一步加强合作的可能性。
以上特报。
