[摘要]：本文阐述了《巴塞尔新资本协议》对未来信用建设带来的若干问题，初探了当前信用风险评估中的核心内容——IRB与PD相关的金融风险模型的内涵,针对该协议对于信用建设的借鉴之处及其背后的因素进行了分析，以期为未来信用建设奠定良好的基础。
[关键词]：风险 内部评级法（IRB） 违约概率（PD） 模型 评估 双赢

   金融风险管理涉及许多内容，近年来金融发展的过程已经十分清晰的说明：一个成功的管理者必须既坚持直觉，又同时坚持技术的观点才能赢得成功。前纽约联储主席杰拉德.克里根将风险管理描述为：在正确的时间将正确的结果告诉正确的人。《巴塞尔新资本协议》就是基于以上考虑的一个缜密的、精确的、前瞻的、多元文化的结晶，她借鉴了金融数学、统计学、信息论、管理学、离散数学、概率论、投资学等众多现代理论，循序渐进地形成金融领域的一系列制度规范。在对我国金融、银行体制提出更高要求的同时，其战略思想也对我们工商局未来信用建设具有诸多借鉴的意义。现实经济生活中失信的行为告诫我们信用评估的必要性的同时，也对我们的信用风险管理的准确程度提出更高的要求。如何展望未来信用建设？笔者窃以为：应该以2006年风险评估市场的竞争为基点（标准普尔、穆迪预计2006年进入中国），借鉴《巴塞尔新资本协议》的先进指导思想，引进多元文化的精髓，完善未来我们的信用评估体系建设，积极面对未来授信市场竞争。现将有关拙见表述如下，仅供大家参考，不当之处敬请指正。
一、《巴塞尔新资本协议》的内涵及影响
   《巴塞尔新资本协议》表面上看只和银行与银监会有关，实际不然。金融学认为：当短期资本不足以支付短期负债以及突发风险导致的资本输出时，必然引发金融危机。信用建设对于我们是一项崭新的任务，其内涵不是财务指标稽核，也不是外部公共关系建设综合打分，其核心在于企业运营的综合风险评定，所有的企业的外部特征最终是由内部综合风险关系决定的，（即外因由内因决定，短期资本负债与风险将诱发的企业所有问题），几乎所有条文始终围绕关键词“违约概率PD”展开。由于世界上所有失信行为都存在一个潜在的企业内部风险因素，并不是一个随机的突发事件，因此《巴塞尔新资本协议》在充分强调银行自己的内部风险评估体系的基础上，促进公平竞争，激励银行提高风险计量和管理水平，正确管理银行头寸和业务风险度，坚持多元化指导思想，力求基本原则适用所有银行。其核心内容是内部评级法（即IRB），《巴塞尔新资本协议》委员会认为：IRB的目标之一是使资本要求和银行暴露的风险更加匹配。它很大程度上取决于交易对手和风险敞口的内部评估。同时IRB保证两个关键目标（更高的风险敏感度和激励相容）和《巴塞尔新资本协议》的标准相协调。另外《巴塞尔新资本协议》IRB多次提到标准普尔和穆迪在风险管理领域的先进经验，而这两个机构却是全球权威的授信机构。中国作为一个发展中国家，目前《巴塞尔新资本协议》对中国而言存在四个问题：没有可与国际巨头相抗衡的授信机构；没有系统的经济资料数据库；没有相应的复合型高端人才群体；入世后又不得不融入世界经济（具体体现在境外上市、国际融资等方面）。同时由于我国金融市场不成熟，做为债务主体的国家、非中央政府部门、银行、证券公司，按标准法进行的外部评级，大多数会落入“ＢＢ＋到Ｂ－”和“Ｂ－以下”这两个评级之中，如果任由外国评级机构评级，国有企业的不佳处境将引发资本市场等级二次降低的恶性循环，在经济动荡年份，更有可能无例外地落入“Ｂ－以下”等级（与此对应的是１５０％风险权重）。国际活跃银行对这些债务主体形成的债权会随之要增加资本要求，银行成本也将随之上升。这样，它们就倾向于将其资金大量转移到经济基础雄厚、金融市场发达的国家，中国的国家债务主体的融资环境就可能恶化，根本没有语话权可言，因此目前我国暂时不加入《巴塞尔新资本协议》实际上是“以时间换取空间”。但是如果认真品味，我们可以从《巴塞尔新资本协议》的深处得到许多启示，表述如下：
1. 1《巴塞尔新资本协议》的先进借鉴点
   《 巴塞尔新资本协议》在信用评估方面有其系统的优势。首先在理论方面极为先进，该协议引用了当前社会的金融前沿理论，1997年诺贝尔经济奖得主布莱克的布莱克——舒尔茨期权定价理论、2003年诺贝尔经济奖得主恩格尔、格兰杰的ARCH和GARCH模型等理论在该协议中均有体现，许多当今金融领域的优秀管理方法在该协议中都被提及。其次、多学科综合知识应用水平极高。如IRB的163——168条的风险权重问题，引用了风险价值法VAR、概率密度函数PDF,并结合历史数据进行基于大型计算机应用基础上的统计分析；如IRB第439——457条的技术推导部分，彰显统计学专家对于金融数学炉火纯青的应用水平；Creditrisk+模型的风险计算引擎更是采用了卷积技术。第三、内部管理相当严格，整个协议可以说是围绕“风险”、“违约概率”（即PD）、“风险权重”、“模型”等要素展开，因此决定其在定量分析方面的精确要求。第五、前台数据收集紧密结合后台数据分析。如IRB的第230条明确指出：对数据收集的要求应和银行确认的违约概率估计值、风险评级模型的能力紧紧相扣。第六、知识产权意识强烈，相应的风险管理数学模型具有“注册商标”。如IRB第172条涉及的行业标准信用风险模型criditMetricsTM和PortfolioManagerTM。第七、该协议鼓励银行运用该协议，自评银行本身存在的敞口风险违约概率（PD）,藉此提高银行的参与程度和对该协议的认可度，认识自己不足，调动各个银行的积极性，最终实现双赢。第八、该协议积极引进“事后检测”的手段，在该委员会的《与市场风险相关的资本补充》条文中明确了上述思想，其目的在于求出比相应市场风险大的损失数值——期望值，这既是一种项目管理的思想，又体现了委员会循序渐进的指导理念。上述亮点对于我们今后的信用建设具有一定的指导意义。

1. 2《巴塞尔新资本协议》带来的冲击波
   众所周知，建立社会信用体系制度的一个关键是具备完善的信用授信机制。目前中国的信用建设实际上也是社会综合授信体制的一个部分。目前国内的信用评估市场可以说是一片处女地，截至1999年全国只有十五家企业通过国际评估获得授信。按照《营销学》的观点，爱斯基摩人没有冰箱并不意味冰箱在北极没有市场需求，而是意味着一片新的市场空白。授信市场存在同样的问题，我们现在进入的是一片处女地，关键是不断改进，强化竞争优势，抢占授信市场的市场份额；国际先进授信组织在授信领域明显与我们的信用评估具有同向竞合的问题，不能排除我们2006年面临的授信信度技不如人的可能。同时对于风险管理而言，建立信用建设科学决策的目标就是在社会大环境中推行我们自己的、具有极高信度的政府授信标准。而解决当前社会中的多头授信的问题的关键是“我们的授信信度水平必须具备对手不具备的、相当的强势竞争优势”。纵观《巴塞尔新资本协议》这一领域的研究和实际应用,信用评估分析方法从主观判断分析法和传统的财务比率评分法转向以多变量、依赖于资本市场理论和计算机信息科学的动态计量分析方法为主的高级法趋势发展，按照《巴塞尔新资本协议》IRB第6条的说法：“采用高级法使资本要求和银行内部风险度量、管理更好地结合在一起，而且与（《巴塞尔新资本协议》）委员会激励银行改善经营管理的理念相一致。”目前我国的信用分析和评估技术仍处于起步阶段，信用风险的分析仍然是以表内资产、单一投资项目、贷款和证券为主,宏观经济、衍生工具、表外资产的信用风险以及信用集中风险的评估尚属空白。更没有集多种技术于一体的动态量化的信用风险管理技术。《巴塞尔新资本协议》中的公司敞口的风险权重章节（从IRB第152——188条）对于今后的评估问题具有相当的借鉴意义。因此必须通过提高我们的信用评估系统的综合知识含量， “师夷所长”接轨国外的信用评估体系，引入科学方法来确定有效指标,并建立准确的定量模型来解决信用评估信度问题。