当前证券市场外资并购主要风险

　　(1)市场垄断风险。以并购方式引进外资的最大的负面效应是会导致垄断。跨国公司的天性是追求垄断地位，谋取垄断特权。它一旦控制市场就可能压抑竞争，降低市场效率，扭曲市场结构。来自市场集中度较高国家的欧美跨国投资项目，会把投资企业所在国的相应产业结构“扩展”到东道国。研究表明，在欧美跨国公司居主要地位的东道国市场，集中率和外商直接投资呈正相关关系。因此，欧美等跨国公司大举进入我国市场，必然会引起市场集中程度的提高，特别是通过对重点行业、产业的企业进行兼并与收购，会使其对我国市场份额的占有范围明显扩大，从而达到垄断目的。目前，国内的上市公司一般都是规模较大，在所处的行业中市场占有率较高，处于领先的地位。

　　(2)危及我国的产业安全。行业排头兵企业是国家战略利益的主题，产业竞争力的代表，关系到国家的产业安全和经济安全。这些企业被大量收购，直接造成国家利益受损，加大了产业风险，使我们失去了产业创新发展的能力，弱化了我国产业的竞争能力，固化了我国产业在国际分工中的不利地位。有的企业不仅是行业龙头，而且承担一定的军工任务，这样的企业如果被外资并购控股，其对军用产品生产的影响也是比较大的。

　　(3)证券市场股价大幅波动风险。兼并、收购一向是股票市场最重要的投机炒作题材，在美国等西方国家亦是如此，而在我国证券法规尚不健全，证券市场不完善的情况下更是如此。外资并购国内上市公司的消息一经公布，目标公司的股票往往会受到过度炒作，主力券商借题发挥，疯狂拉价，散户从众投机，狂热追捧，极大冲击股市的正常秩序，加剧股市风险。近期，具备外资并购题材股都受到增量资金的大力追捧，股价连续暴涨，显示出强大的财富示范效应。这种纯粹由外资并购消息引发的股价剧烈震荡，如果监管措施不到位，最终受害的往往是中小投资者，对于我国证券市场的健康发展是不利的。

　　(4)国际游资投机风险。伴随着外资战略性并购的同时也会出现一些国际游资的投机性并购，这些国际金融资本不关心被并购企业的经营内容，只是借用上市公司的品牌和产品的销售网络，在海外推销金融资本，并且运用现代资本运营方式，将上市公司股权转卖，抽走资金，投向他国，从中牟取巨额利润。这些国际游资的流进流出，通过各种传导机制，就会对我国各类金融市场产生影响，进而导致人民币币值的波动，并使我国外汇管理体制面临严峻的挑战。