三、零息、附息、贴现国债的区别

　　相信很多人对债券的“零息”，“附息”和“贴现”的概念比较陌生，有的人认为“零息”就是没有利息，“贴现”就是国家将债券亏本卖给你，其实不然。所谓“零息”，“附息”和“贴现”，主要是针对国债的利息支付方式而言。

　　1、零息国债是指国债到期时和本金一起一次性付息，利随本清，也可称为到期付息债券。付息特点之一是利息一次性支付，其二是国债到期时支付。我国发行的无记名国债一般属于零息国债。 零息国债有确定的票面利率，利息额根据面值、利率和偿还期限计算，计算公式是：利息=面额×票面利率×期限

　　2、附息国债是指票券上附有息票、按每年(或者每半年、每季度)在规定的日子剪息票分期付息的国债。无记名式附息国债附有息票，凭剪息票每年(半年或季)领息;记账式无纸化附息国债无息票，可凭证券账户在分期付息的付息日期内领取利息。附息国债也有规定的票面利率，每次的利息额(以按年取息为例)等于面值与票面利率的乘积。

　　年利息=本金×利率 到期利息=年利息×期限

　　需要指出的是，附息国债每期利息是按年利率的单利计息方法计算，由于分期所得利息用于再投资能获取再投资收益，所以附息国债在全部偿还期间从性质上相当于按复利计息的债券，因此其票面利率与相同期限的零息国债相比要低些。国外大部分中长期债券采取附息债券的形式。附息国债因分期获取的利息收人可存人银行或购买债券等进行再投资，在国债偿还期限内看相当于复利性质的国债。附息国债满足那些依靠一定的资本定期取得收入的投资者的需求，丰富了国债市场的品种。1996年推出10年期和7年期的记账附息国债。

　　3、贴现国债又称贴息发行国债，是指券面上不含利息或不附有息票、以贴现方式发行的国债。贴现国债发行价格与票面额的差额即为所得利息。贴现国债票面上不规定利率，其发行价低于票面额，到期按票面额偿还。不过其利率可根据每百元面值贴现国债的发行价和贴现国债的期限计算出来，计算公式是：利率=[(面值-发行价)÷(发行价×期限)]×100%

　　从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券。贴现国债一般期限较短，我国1996年推出贴现国债品种。根据财政部1997年规定，期限在一年以内(不含一年)以贴现方式发行的国债归入贴现国债类别，期限在一年以上以贴现方式发行的国债归入零息国债的类别。

　　四、现货交易

　　国债现货交易，是指投资者根据合同商定的付款方式买卖国债，在一定时期内进行券款的交割，实现债券所有权的转让。

　　国债现货交易是国债二级市场上最基本的交易方式，国债流通市场的发展，也是从现货交易开始的。

　　普通投资者可以参加深、沪交易所国债现券交易，投资者只要持有深、沪交易所的证券帐户或基金帐户，即可以进行国债买卖，交易方式与股票交易相似。投资者只需注明买卖国债品种的代码、价格和数量即可委托券商代为买卖。

　　(一)办理开户

　　目前投资者可以通过在深、沪证券交易所各地证券登记机构开设的“证券帐户”或“基金帐户”，进行上市国债的认购、交易和兑付，并指定一个证券商办理委托买卖手续。

　　开立“证券帐户”或“基金帐户”，可向证券登记结算公司深、沪分公司及其在各地的代理机构及证券商办理。

　　1.办理深圳、上海证券帐户卡

　　投资者：可以通过所在地的证券营业部或证券登记机构办理，需提供本人有效身份证及复印件，委托他人代办的，还需提供代办人身份证及复印件。

　　法人：持营业执照(及复印件)、法人委托书、法人代表证明书和经办人身份证办理。

　　证券投资基金、保险公司：开设帐户卡则需到深圳证券交易所直接办理。