首批在创业板上市的10家公司股票发行价市盈率多数在50倍以上,平均发行市盈率为52.73倍,远高于目前中小板企业37.68倍的平均发行市盈率。若开盘首日暴涨，市盈率则可高达60倍以上。

　　保险基金隔岸观火

　　“保险公司是传统打新的主力，可这次创业板首批10只股票发行，保险公司却几乎‘交白卷’，刚刚公布的创业板中签率大大高于中小板，这一现象确实值得深思，”证券业著名评论家皮海洲告诉中国商报记者。

　　9月28日，首批10家创业板公司发布中签公告：10家公司平均中签率0.78%，为今年进行IPO(首次公开招股)的中小板公司平均中签率的3.35倍。

　　9月25日，创业板首批10只股票开始申购，从率先披露详细信息的特瑞德、上海佳豪以及立思辰3家公司来看,网下有效配售对象家数最高为88家,最低仅为42家,平均为65家,相比今年中小板近300家的平均水平出现不小的差距。

　　作为传统打新主力之一,保险公司对于此次申购却是踌躇不前，打新队伍中几乎难觅其踪影。据统计,在首批10家公司中,保险仅参与了其中6家公司的询价,而且参与最多的乐普医疗也只不过4家保险对象参与了询价;不仅如此,保险公司给出的询价价格普遍偏低,在除神州泰岳的其余9家公司中,保险仅在乐普医疗和探路者2家公司中提交了有效报价。

　　基金申购热情同样不高。作为同时拥有数量优势与规模优势的机构中坚力量,基金上述两大优势在首批创业板打新中均未体现出来。从已披露数据的6家公司来看,参与询价的基金对象平均只有62家,与中小板的数百家相距甚远;而在保险几乎退出的情况下,基金总体申购数量占比也仅为40%左右,与券商基本持平。另外,总体而言,基金的有效报价比例也偏低。以上海佳豪为例,30个基金配售对象中,仅有3个对象的报价落在了发行价之上。

　　这次创业板打新的主力军为券商。但记者采访发现，即使参与了创业板首批上市公司打新的机构也不看好创业板上市的股票。

　　广东新价值投资总监罗伟广顶格申购了全部10只创业板新股,但他却向中国商报记者表示，“对这10只新股,我1只都不看好”。

　　对于不看好却要参与的原因，罗伟广无奈地说，“自从上周一创业板新股的招股说明书刊登之后,市场就一直下跌,不参与申购资金就只能闲置。”

　　深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰也认为,短期内市场还处于震荡走势,在当前的形势下仓位有所控制,不需要满仓操作,因此也把闲置下来的资金用以申购创业板新股。

　　保险基金对创业板打新不极积的原因是什么呢?

　　高市盈率造就亿万富翁

　　“这么虚高的市盈率说明企业已经透支了未来几年的业绩,投资这样的股票是有风险的。”上海睿信投资一位人士告诉中国商报记者。

　　从公布的数据看，创业板首批上市的10只股票，其发行价市盈率多数在50倍以上,10家上市公司平均发行市盈率为52.73倍,远高于今年以来中小板企业37.68倍的平均发行市盈率。

　　按照今年以来上市的中小板公司平均63.49%的首日涨幅计算,若创业板首日涨幅达到这一水平,则届时创业板平均动态市盈率将达到60倍以上,远超出目前中小板平均45.54倍的水平。

　　私募排排网的调查显示,有80%的私募认为,当创业板的市盈率在40倍以下时会愿意参加,而50~60倍的市盈率依然会参加的私募只有2.86%,70倍以上的市盈率则无人表示会参与。

　　接受采访的私募基金人士均表示会在新股上市首日就抛出股票,“否则风险太大”。

　　高市盈率的结果就是用股民的钱成就了一大批纸上富翁。创业板上市的首批10家公司，将造就32位亿万富翁。

　　10家公司的招股说明书显示，10家公司的自然人股东中，一共有32个自然人股东账面财富超过1亿元。其中造富最多的是神州泰岳，共有12位自然人股东成为亿万富豪。

　　其中，乐普医疗董事总经理蒲忠杰成为32人中身价最高的人，其持有乐普医疗6043.67万股。按照发行价29元计算，蒲忠杰的身价将陡增至17.53亿元。加上蒲忠杰的妻子张月娥也间接持有乐普医疗3099.21万股，这样一来，蒲忠杰夫妻二人合计身价约合市值26.5亿元。

　　此外，在这32位亿万富翁中，还有两人身价超过10亿元，均来自神州泰岳，分别是该公司董事长王宁和董事、总经理李力。王李二人持有神州泰岳的股份均为1760.97万股，以该股发行价58元计算，他们的身价均达到10.21亿元。

　　“创业板现在市盈率高得惊人，我非常担心它会变成圈钱工具”。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐告诉中国商报记者。“我原本希望创业板能为中小企业提供投资最大化，但是一上来就这么高的市盈率，还可能出现第一天爆炒的情况，很多中小投资者跟进去了，交易的第二天就有可能被套了。”

　　曹凤岐提出，“新股发行之后的基本制度还必须做出进一步的改进，首先要改的就是完全靠所谓‘询价’的办法来确定新股的发行价格，这导致新股发行市盈率偏高甚至过高，高市盈率是新股发行压垮二级市场的重要因素。”

　　摩根大通中国投资银行副主席龚方雄也认为，创业板的推出仍有一系列的制度需要完善，而很重要的一点，就是要培育在创业板市场的特殊机构投资者，“不能由于盘子比较小，而使创业板成为一个散户的沙场，这将对创业板的发展非常不利，所以创业板的初期，在市场的制度建设方面就要注重培育成熟的、专注的机构投资者。”