中科创业

　　中科创业的前身为“康达尔”。1994年11月1日由一家全民所有制企业——深圳宝安县养鸡公司改制上市，主要从事饲料及养殖业。99年12月，康达尔更名为深圳市中科创业(集团)股份有限公司，简称中科创业。中科创业现任总经理欧锡钊当时也表示：“更名主要体现了公司股东的变更。新股东是具有国家科技部背景的下属几大科技发展中心投资兴办的科技发展公司。”一切似乎很圆满，包括更名后从9元涨到高达80元的股价。但是直到现在还没有资料证实重组康达尔的海南公司与北京中科的关系。做庄的模式为：深圳英特泰投资公司总经理朱焕良因持有中科创业流通股90%，被高位套牢，纸上富贵变不了现，找着素负盛名的北京机构“K工作室”的主持者吕梁本人进行精心策划，用的大旗作虎皮，并改名为一个非常响亮的高科技名称，其经营从养鸡转型为眼下最时髦的高科技生物制药。自己利用重组热炒之后，2001年1月，中科系股票中科创业、中西药业、莱钢股份、岁宝热电、鲁银投资、胜利股份等连续跳水，中科创业连续10个跌停板，创下了中国股市最大跌幅纪录。中科系案例的典型特点就是：利用重组信息的不对称进行内幕交易、价格操纵，利用股票抵押贷款炒股、透支炒股。

　　银广夏事件

　　银广厦号称“中国第一牛股”、“中国第一蓝筹股”。该股自1994年上市交易，1999年业绩大幅度提高，每股收益达0.51元，股价以440%的涨幅被市场奉为“世纪大黑马”。事实是：公司从1999年开始在市场上散布的“利润神话”全系子虚乌有的编造，其出口额据公司自称在2000年达1.8亿马克，而事实上仅为3万美元;其签下60亿合同的德国买家据称为一家百年老店，但事实上是注册资金仅5万马克的小型贸易公司;其据称出口创汇创利的“超临界萃取产品”，在产量产品和价格上均被专家证实不具可能性。虚假报表并不罕见，中国证券市场上没有一份财务报表完全真实。但也没有几家敢像银广厦这样虚增利润。因为它不是简单地放大利润，而是巨额地虚假捏造!

　　猴王、三九母公司把子公司当提款机

　　三大问题不容忽视

　　在信息披露方面，一部分公司是由于未在规定的时间内公布年报，或未在规定的时间内发布业绩预警或预亏;而一部分公司未将对公司经营影响较大的而应当及时披露的信息披露，尤其是与大股东之间的关联交易，形成明显的内部人控制。信息披露的不规范往往是经营业绩差或公司治理存在严重问题的公司，因而强化信息披露就成为保护广大中小投资者利益的大事，是保护市场信心的大事。

　　业绩虚假案件的增多，成为打击投资者信心的重磅炸弹。如果说ST张家界在1996年至1998年年报中披露了虚假财务信息、ST黎明1999年年报有重大弄虚作假行为对市场影响还像是炸弹爆炸，银广夏因业绩严重虚假对市场的影响当然就像地震：做假的毕竟还有点基础，而银广夏是无中生有!

　　如幸福实业被大股东幸福集团占用资金达1.9亿元以上，南华西为大股东及其关联公司提供总额达4.69亿元的贷款担保，同时被大股东占用资金达6.33亿元等。而一些新上市的公司的这种行为，更显示了目前上市公司在公司治理方面远远落后于市场规模的快速发展。最典型的是三九医药，目前被大股东及关联方占用资金超过25亿元，占公司净资产96%，严重地侵占了广大中小投资者的利益，直接威胁到上市公司的资产安全。麦科特的被调查也同样与上市公司和大股东之间的不正常活动有关。

　　所谓“三分开”，就是要求上市公司与大股东拥有各自的人、财、物系统。近年来，由于“三不分开”而引发的各种悲剧可谓举不胜举。最为典型的是ST猴王被猴王集团掏空最终几近走向破产。看似简单的“三分开”为何如此之难?原因是复杂的。首先，从上市之初的资产剥离就不彻底，是多数上市公司出现“三不分开”的根源。其次，上市公司的融资渠道成为部分大股东垂涎的目标，为了达到控制巨额募股资金的目的，大股东自然不愿意真正“三分开”。另外，缺乏一个严谨的外部环境，也给许多上市公司及大股东以可乘之机。

　　“不做假账”的校训

　　朱镕基总理今年4月16日视察上海国家会计学院时亲笔题写校训：“不做假账”。朱总理将这本来应该不言自明的职业操守的底限，作为“校训”题给未来的业界精英，虽然痛快淋漓，却也让人读出沉重和沉痛。

　　10月，北京国家会计学院成立，朱总理仍然亲临视察。两所国家会计学院相隔半年时间先后成立，朱总理都亲自到院视察，足以看出其对会计人才培养的重视程度。而这重视的背后，是对会计职责的充分强调，是对现状的强烈不满，是对未来的殷切期望。在北京国家会计学院，朱总理将日益泛滥的会计人员做假帐问题形容为严重危害市场经济秩序的“毒瘤”，这可以看做对上海会计学院“不做假帐”题词的一个补充和诠释。一个行业，在社会经济生活中承担着“守望者”的职责;而其现状，却已到了需要一国总理向其宣喻职业操守底限的程度，那么这个行业的“毒瘤”给社会带来的伤害也就不言而喻。当然，会计行业确实存在严重的问题，也确实给经济秩序带来了严重的影响，但朱总理将“板子”都打在会计行业的身上，却有些不够公允，甚至有舍本逐末之嫌。因为假帐是会计做的，但却不是会计的本意，甚至也未必是指使做假帐的老板们的本意。在一个普遍作假以至于不作假反而无法生存的环境中，作假成了无奈的必然选择。因此，解决会计问题的根本不在于治理会计，而在于改造制度。但在制度未改之前，也不能对这类现象放任。我们应该标本兼治，在制度建设、环境改造的同时，对各种不良现象的打击和治理。在这个意义上，“不做假帐”不仅仅是“校训”，也是全社会之“训”。

　　信用重建

　　我国目前存在的制假、售假、偷税漏税、经济欺诈、恶意逃废债务等信誉缺失问题的原因是：大家对于未来没有一个稳定预期。

　　制度重建 逐步建立起一整套完善的、互相衔接的制度体系(治本)

　　法律重建 首先应进一步收紧监管条例，扩大停牌、退市的范围，既可以对上市公司起到警示作用，进一步规范市场，也是防止违规行为进一步扩大，保护那些被虚假信息误导的投资者避免出现更大损失的必要手段。其次，按照法律赋予的权利，鼓励投资者要求违规上市公司承担民事赔偿责任。三是要加大惩罚力度，改变目前这种处罚不力，处罚不到自然人的状况，不仅要罚现在还要罚未来。对讲信誉的，在各方面给予优惠或奖励。只有真正建立其上市公司因违规而必须承担民事赔偿的制度，才能使证券市场形成一个强有力的外部监督力量，对上市公司起到惩罚与警示作用，从而促进证券市场在规范的环境下快速发展，促进国有企业的规范发展。