4．关于管理层收购完成后的监管　

　　由于我国目前实施的管理层收购中，绝大多数都是通过协议以远远低于正常市价的价格购买国有股，低价本身就意味着一种商机，因而只要管理层一转手就可以获得极大的收益。在利益的驱动下，管理层如果不愿继续背负沉重的债务，不愿为公司长久服务，他们完全可以以离职方式转让股权获取短期收益，或者在收购完成后将壳公司转卖以套取暴利。为防止管理层的这些短期行为，保证壳公司的正常长远的发展，保证不偏离国有企业原有资产盘活的目的，法律必须对管理层及壳公司的年限问题作出一定的限制。为此，法律可以限定管理层必须在中国境内居住十年以上，并在壳公司及被收购公司中任职最低五年以上，且在任职期间不得转让公司股票，离职后转让股票也要受到证监会的监督；规定在收购策划中壳公司应最低保留十年以上的远期规划，并明确管理层在五年或十年内的还款计划等，同时证监会应对管理层的还款情况予以监督。[36]
 
【注释】
　　[1][日]片庭浩久：《管理层收购》，张碧清译，中信出版社2001年版，第33页。　
　　[2]王培荣、梁扬子：《经营管理层收购与持股》，中国财政经济出版社2003年版，第1页；林海涛：《我国上市公司管理层收购的实证研究——兼论对国有企业改革的意义》，载《经济学家》2005年第1期。　
　　[3]王阳、李斌等：《从员工持股到管理者收购》，机械工业出版社2003年版，第21页。　
　　[4]王阳、李斌等：《从员工持股到管理者收购》，机械工业出版社2003年版，第20页。　
　　[5]张绪军、饶峻伟：《“管理层收购”问题及对策》，载《管理科学文摘》2005年第2期。　
　　[6]罗文志、董寒冰：《上市公司并购法律实务》，法律出版社2005年版，第87页。　
　　[7]Mike Wright, Entrepreneural Growth Through Privatization :The Upside of Management Buyouts, Academy of Management Review, 2000.　
　　[8]Adolf A. Berle, and Gardner C. Means, The Modern Coporation and Private Property, New York, The Macmillan Company, 1991, p.25.　
　　[9]Michael C. Jensen, and William H. Mecking, “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Owership Structure.” Journal of Financial Economics 3 (No.4, October 1976):p.305-360.　
　　[10][美]小艾尔弗雷德·D.钱德勒：《看得见的手——美国企业的管理革命》，重武译，王铁生校，商务印书馆1987年版，第487－488页。