台湾地区1998年提出的《证券交易法》修正草案，第28条之二第3项允许公司在“非由于本身或财务或业务之因素，但因证券市场发生连续暴跌情事，致股份非正常之下跌，为维护公司信用及股东权益所必要”时，进行股份回购。但此规定受到学界的与实务界的广泛批评。至2000年7月增订生效的《证券交易法》，相关表述已改为“为维护公司信用及股东权益所必要而买回，并办理销除股份者”，始为允许。即要求公司为稳定股价而买回的股份不得库藏而应立即注销，以避免公司炒作自己股份。[16]

　　我国大陆大区，证券市场仍不发达，配套制度欠缺，即使在目前公司法仍不允许公司为救市而回购情形下，仍有许多公司铤而走险炒作本公司股票，因为这样做收益很大，而被查到的风险很小，即使被查到，处罚的力度可能也不足。如果再允许公司为“稳定股价”而收购本公司股票，则极有可能被滥用。故我们认为，我国在放宽股份回购适用范围时，对此类情形应持谨慎态度，或者仍不允许，或者虽允许，但仿照台湾要求购买后立即注销。并仿照德国对其加以董事的报告义务与财源限制，仿照美国建立追究董事责任的规则体系方可。

　　注释：

　　[①] 施天涛、孙逊：《公司取得自己股份法律研究》，载《政法论坛》，2002（4）。

　　[②] 冯果：《现代资本制度比较研究》，105页，武汉大学出版社，2000.

　　[③] 刘俊海：《股东权法律保护概论》，277页，人民法院出版社，1995.

　　[④] 蒋大兴：《公司法的展开与评判 方法·判例·制度》，725页，法律出版社， 2001.

　　[⑤] 李哲松：《韩国公司法》，404~405页，中国政法大学出版社，2000.

　　[⑥] 蒋大兴：《公司法的展开与评判 方法·判例·制度》，771-772页，法律出版社，2001.

　　[⑦] 卞耀武主编：《当代外国公司法》，85页。

　　[⑧] 参见《德国股份法》第320b条。

　　[⑨] 参见《意大利民法典》第2437条第1款、第2494条适用第2437条的规定。

　　[⑩] 廖大颖：《库藏股制度与证券交易秩序》，46页，元照出版社，1999。

　　[11] 管以德：《上市公司收购的法律透视》，221-222页，人民法院出版社，1999。

　　[12] ［美］罗伯特·W·汉密尔顿：《公司法概要》，335页，法律出版社，1997。

　　[13] 黄铭杰：《自己股份买回与公司法》，载《台大法学论丛》第28卷第1期。

　　[14] 张训苏、金晓斌、张后奇：《股份回购和库存股制度研究》，《证券法律评论》II，法律出版社，2001。

　　[15] 柯菊：《禁止公司取得自己股份缓和论之研究》，载《台大法学论丛》第24卷第2期。

　　[16] 刘连煜：《公司法原理》，159、191页，中国政法大学出版社，2002。