投行承销收入弥补投资收益乏力2009 年3 季度证券市场日均股票成交额2500 亿元,较2009 年2季度2100 亿元增长了10%以上,因此券商的证券买卖手续费收入环比也有所增长。公司经纪业务3 季度市场份额大约在1.1%左右,手续费率大约维持在2 季度水平附近。

　　受益于创业板的推出和IPO 的放行,公司的投行承销取得非凡业绩。公司承销了鑫龙电器、2 家创业板公司上海佳豪、安科生物,预计可以获得5500-6000 万元的承销收入,为3 季度的良好表现做出了贡献。预计未来公司仍将在投行承销,特别是创业板和中小板承销领域的迅速增长态势。

　　公司的自营表现一般,投资收益当部分来自于参股基金公司的投资收益。2 季度末有计入资本公积的浮盈仅有2000 万元,释放潜力不大。

　　综合全年来看,券商业绩在经纪业务爆发式增长支撑下,2009 年业绩将实现大幅增长,基本符合我们在1 季度的判断(“不差钱”利好券商经纪业务)。预期公司2009 年EPS 为0.59 元,维持对公司的中性评级。