公司并购之风险防范

发布日期：2012-02-20 作者：李昱律师

   当事人咨询，公司并购签订并购协议，我们是否只要求对方承诺对债务负责即可？我怎么签这个协议才能保障自己的利益？

    其实，这不是简单签署一个协议的问题。

    对于买方来说，卖方的情况就像“雾里看花”，怎么看都很美，但怎么看都看不清。这非常好理解，通常的并购项目，买方处于信息的劣势，真正掌握全手信息的是卖方，他想不想将内部信息全部披露是他人难以控制的，甚至于有些企业经营中的潜在风险是卖方自己也未能预料的。

    律师的介入就是要为买方吹散迷雾，真正清晰的看一看“花”是否果真如先前所见的那么美，然后根据美丽程度，确定合理价格。

    并购协议中最重要的几项条款分别概述如下，其中每一项均需要大量时间与精力加以确定和分析：

1、陈述及保证。卖方要对其拥有的资产、负债进行详尽的说明，当此处的陈述在日后的经营中被发现有错误时，卖方应承担相应赔偿责任（但要关注，届时卖方是否还有赔偿能力）。
2、关于风险的担保。正因为一份陈述和保证不足以解除买方的疑虑，因此，必要的担保及其他可规避风险的措施就格外重要。如，可以要求卖方针对不同类型、不同状态的债务承担反担保或抵押；买方可针对自己不能确定之事项要求较长的保证期间、提存并购金、保留部分价金，等等。
3、买方要关注的负债。除了能够摆在表面的银行贷款、未履约的合同等债务，买方还格外要关注卖方是否有为他人提供的担保、资产的抵押、正在进行的民事刑事诉讼、所有车辆是否承担着事故责任、产品质量隐患、侵犯他人知识产权的潜在风险、环境污染的处罚、税款的欠缴、员工薪酬福利问题，等等等等。
4、履约期间的行为。正式签订协议到财产交割之日期间，卖方要承担履约义务，即，不得进行分红、转移股权、质押股权、提供担保、泄露公司商业秘密、虚假做账，等等一切有损于公司资产现状及正常经营的行为。
5、履约条件。双方，不论是买方还是卖方，均要完成此并购业务所需的一切前置法律程序，如，取得主管部门或对口管理部门的同意、授权、审批；取得董事会、股东会决议通过，等等。

    未尽事宜非常多，以上列举仅是最关键环节中的几项。此外还要根据不同的收购方式明确不同的收购重点。任何一个环节的任何一点，都对双方，尤其是买方的利益至关重要，一步偏差，日后可能后患无穷。

    通过法律慧眼把握住以上众多关键点，给当事人一份合理并购价格和几近零风险的保障，就是律师介入并购业务的价值所在。

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