月 7日，辽通化工在公布的中期报告中称，由于收购锦天化，公司业务实现翻番，完成生产销售尿素49．5 万吨，实现利润15389．7万元，每股收益达到0.25元。辽通化工最终利用6亿元的资金盘活近20亿的资产，一举成为国内尿素行业的"大哥大"。

　　辽通化工资产重组大事记

　　1995年5月 辽河集团开始筹划进行企业股份制改造

　　1995年9月 辽河集团决定与化工部深圳通达化工公司进行合作，利用额度发行B股并在深圳上市

　　1995年10月 股份公司筹备小组请有关中介机构工作小组进驻现场，双方就股份公司形象包装和募股资金使用效果进行研究论证

　　1995年底    辽河集团收购并改组锦天化

　　1996年1月1日锦西天然气化工有限责任公司成立，注册资本 59532．6万元

　　1996年1月 辽宁省和化工部在沈阳召集有关单位举行会议，原则通过了重组方案

　　1996年3月   辽通化工发起人协议正式签定

　　1996年4月30日   辽通化工改制基准日

　　1996牟9月        证监会批准辽通化工发行 13000万股A股

　　1996年9月30日   锦天化资产评估基准日

　　1996牟10月30 日 发行人辽通化工筹建登记日

　　1996年12月1日  辽河集团转让锦天化股权实际生效日，转让价格按当日帐面净资产确定

　　1997年1月3日    辽通化工面向社会发行A股，扣除成本后募集资金68120万元

　　1997年1月18日 辽通化工召开创立大会

　　1997年1月23日 辽通化工在深圳注册登记，正式成立

　　1997年3月30日 辽通化工收购锦天化合同签字生效，合同价格为66682万元

　　在近期的国有企业资产重组热中，优势企业先改制上市，再用发行股票募集的资金承担亏损企业债务，优势互补，形成合力，共同发展的模式得到广泛的提倡。由于辽通化工是进行这种尝试最早、成效最显著的企业，因此又被称为 "辽通化工"模式。

　　拨云见日，"辽通化工"模式看似简单，其间却旱一波三折，其中最为关键的是锦天化债务重组的安排。而以债务转股权，在这里辽河集团起了决定性的作用。没有辽河集团先行承担起债务，没有辽河集团对其进行股份制改造，辽通化工可能很难成功地收购锦天化，后者可能至今也难以摆脱债务危机的困扰。然则，辽阿集团从中却承担了巨大的风险，如果辽通化工上市的申请不获批准，岂不凭白地背上了一个大包袱？辽河集团的人对这个问题的回答是：我们的改制与政府的意图不谋而合，得到了政府的大力支持，因而对上市充满信心。

　　精明的辽河人回答我们的其实是一个更深刻的问题：在资产重组中企业应如何胁调与政府的关系。当前盛行一种说法，政府不应"拉郎配"，即政府不要给资产过多的行政干预。这句话事实上只说对了一半，另一半应该是资产重组一定不能少了政府的导向。

　　从微观角度讲，企业资产重组涉及方方面面，资金从哪里来，富余人员向哪里去，债务包袱谁来背等等，哪一样没有政府的支持都是个棘手的大问题。宏观上，资产重组是社会资源的重新配置，企业追求资本的最高回报，哪里赚钱多向哪里去；政府要资源的配置合理化，哪个产业最急需发展，就让资金先往那里流。因此企业与政府的关系既有统一的一面又有矛盾的一面。二者的关系应是：政府为导向，企业为主体。一个成功的重组案必然是从企业自身的利益出发，而且符合政府在一定时期的政策意图。

　　辽河集团收购锦天化还有一个重大贡献是以债权转股权的方式，解开了多年来银行与企业之间的一个"死结"。我国现有大批这样的国有企业，并非是产品、销售或管理等方面的原因，而是由于投资体制缺陷使之落入资本金匾乏，资产负债率过高的"先天不足" 之中，甚至资不抵债。于是出现了"企业为银行打工。银行贷款收不回来"的怪圈。辽通化工收购锦天化却活生生地告诉人们，通过产权运作这些债务危机完全可以解决。从这个角度来看待辽通化工资产重组，它的成功就不仅仅是救活了一个企业，也为另一个企业带来了巨大效益这么简单。在当前国有企业改革成为重中之重的时候，它无疑是一针令人振作的兴奋剂，一个可以带来示范效应的典范。因此，推广辽通化工经验的意义不在于学习其如