昨日*ST九发[6.85 -3.52%]披露，因股东大会决议被突然推翻，南山集团借壳方案宣告作废。在离2010年还有最后12个交易日之际，“妖股”*ST九发却又一次回到了“一无所有”的境地。*ST九发又一次陷入危局。记者最新了解到，相关方面已经开始着手研究全新的3.3亿元资产置换计划，但是目前还未成型。

　　今年6月22日，*ST九发召开股东大会，对*ST九发的重组相关议案进行了表决。根据重组方案，*ST九发以其持有的烟台紫宸投资有限公司100%的股权作价3.3亿元，加上向宋作文等八名自然人定向发行的股份，置换和购买宋作文等8名自然人共同拥有的山东南山建设发展股份有限公司100%的股权，定向发行的价格为审议此次重组方案的公司董事会之决议公告前20个交易日的*ST九发交易均价，即2.21元/股。

　　然而，在*ST九发提出定向增发价格为2.21元/股之后，不少社会公众股东便公开表示不满。当时，不少投资人认为由于*ST九发自2008年四季度便停牌重组，因此2.21元/股实际上反映的是*ST九发停牌前的价值，不能反映当时*ST九发的壳价值。并表示定价应遵循证监会【2008】44号文的相关规定，亦即“发行股份价格由相关各方协商确定后，提交股东大会作出决议，决议须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过，且经出席会议的社会公众股东所持表决权的2/3以上通过”。但是，对于*ST九发是否适用于这一规则，社会公众股东与上市公司却是各执一词。

　　如今在几经波折之后，半年前的股东大会结果被推倒重来，实际上是肯定了那些社会公众股股东当时所述的“异议”。但是在争得了这一规则上的胜利之后，*ST九发的投资者们可能更为关心的是*ST九发的重组后续会怎样。

　　昨日，*ST九发在公告中表示，南山集团公司曾于2009年4月日向公司出具承诺函，承诺愿意以不低于3.3亿元的经营性资产或现金于2009年度内置换或购买公司现有3.3亿元资产，且南山集团已经于2009年11月28日向公司发函愿意继续履行承诺，因此*ST九发还将继续推进与南山集团公司的资产置换或现金购买事宜，改善公司的持续经营能力。

　　在实施之后，公司目前基本上只剩下一个净壳，没有收入来源，只有日常支出，因此，如果公司无法在年内改变现状就不得不面临亏损的窘境，而且公司的重组如果就此“黄了”，可能还要涉及2008年的一系列追溯调整，从而威胁到*ST九发的上市地位。

　　一位市场分析人士告诉记者：“眼看着壳还没有到手，但是3.3亿资产置换的承诺却还要履行。南山集团到了这个地步，颇有些骑虎难下的意思了。”