2008年的大熊市,给股市参与者留下的不仅是痛苦的记忆,也带来了严重的后遗症:投资行为日益短期化。事实上,易方达旗下基金还曾长期投资中联重科、苏宁等大牛股,茅台更是被很多基金长期配置,这些成功的长期投资往往被市场所忽视。
东方网10月18日消息:2008年的大熊市,给股市参与者留下的不仅是痛苦的记忆,也带来了严重的后遗症:投资行为日益短期化。大盘也因此情绪化,大起又大落。
做绝对收益的私募基金自不必说,就连很多公募基金经理也迫于各种压力,紧盯各方面数据变化,情况不妙,争相调仓。数据周期又有长有短,季度的、月度的,做交易策略时都不敢看太长,有的基金经理甚至根据每周形势变化来做交易决策。被市场主流一直倡导的长期投资,时下也很少有人能真正坚持做到。
诚然,目前在中国长期投资确实是非常具有挑战性的事情。首先,短线和长线研究的角度和依据是完全不同的,相应的操作也不一样。记者常到基金公司采访,易方达的基金经理曾跟记者说,大牛股背后都有经得起时间检验的大逻辑,找到了这个逻辑,长期投资就有了依据。问题是你能否准确地找到并坚持这个逻辑;其次,当下基金持有人的心理也急功近利,赚起来多多益善,亏多了那肯定有怨言。偏偏中国股市又波幅巨大,基金经理们难免要承受来自各方面的巨大压力,有的甚至认为A股市场根本不适合长期投资,这或许就是长期投资难以坚持的外部环境因素。
最近,易方达的基金经理潘峰与记者谈起了这一现象,颇有感触。在中国做长期投资到底行不行?他为此利用WIND软件做了个简单的统计,分析了2003年年初至今A股累计涨幅前三十位的股票构成情况,结果有些出人意料。那些当时盘面热闹,吸尽眼球的股票反而不在其中,苏宁、茅台、西山煤电、中联重科等极少进入每日涨幅前列的股票却赫然在列。从行业来看,优势制造业、品牌消费品、资源类及医药类股居多,目前广受关注的金融地产反而鲜见。
近七年的时间跨度,这个统计足以再次说明,长线投资某些股票是能取得超额收益的。潘峰有投资西山煤电的经历,他管理的基金组合2007年二季度建仓该股,持有至今未动,盈利超过200%。他的基金组合同期整体盈利40%;该股建仓时大盘点位大概3400点,现在回到3000点附近,西山煤电的盈利远远超过组合总体水平,更别说跑赢大盘。在检讨得失时,潘峰首先承认在操作中也有遗憾,因为去年股价曾经跌去70%,如果能预计到,他肯定也会卖掉做波段,这样的话获利就不是200%,可能是500%了。可是反过来讲,实践中几乎没有人能做到这一点,频繁进进出出的,到最后赚的钱不一定更多。潘峰的结论是,大基金要看大趋势,大趋势一旦成立,哪怕中间有波折,甚至是中短期的失利,只要能够坚持,仍然会获得非常不错的回报,这就是价值投资或长期投资的魅力。
事实上,易方达旗下基金还曾长期投资中联重科、苏宁等大牛股,茅台更是被很多基金长期配置,这些成功的长期投资往往被市场所忽视。盘点每次大盘狂跌,能成功逃顶的只是少部分资金,大部分资金肯定是出不来的。这些沉淀的资金要盈利,恐怕只能长期投资吧。或者妥协的办法,短期和长期投资之间应该有一个平衡,至少要给长期投资一些空间,而不是后金融危机时代长期投资的备受打压。中国有很多中小企业在某些技术领域、商业模式上找到了自己的路子,它们很容易取得爆炸式增长,就像腾讯、携程那样。由此我们也完全可以找到一些值得长线持有的股票
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