企业改制公司治理律师-入世与我国企业资本运营

发布日期：2011-12-29 作者：连会有律师

入世与我国企业资本运营
　　目前，我国企业资本运营总体水平低，仅处于资本运营的初期阶段。在这种状况下，我国加入ＷＴＯ，将会对我国企业资本运营产生两方面的影响。
　　1．入世将掀起第三次我国企业资本运营高潮。
　　首先，外国企业主要采取并购方式进入我国，会推动我国企业资本运营。由于受世界经济萧条的影响，随着我国入世后的开放步伐加快，外国企业将掀起进入我国的高潮。由于我国经过20多年的市场化改革，企业已经拥有了较好的经济资源，并购便于快速占领市场，实现本土化经营。因此，外企在进入方式选择方面，与上世纪采用设备、技术与我国企业合资、合作相比，这次进入我国将会更多地采取兼并、收购方式。这虽然也会推动我国企业资本运营发展，但会使我国被并购的企业降为从属于外企的地位。
　　其次，为应对入世，我国企业将主要通过资本运营增强自身竞争力。面对外国企业咄咄逼人的气势，我国企业将通过资本运营迅速整合企业各种资源，培育企业核心竞争力，形成合理产业组织结构，提高资源配置效率，掀起我国企业资本运营高潮。
　　最后，入世有利于促进我国经济结构调整，为企业资本运营提供巨大舞台。我国经济正处于结构调整时期，结构调整是十五时期的中心任务。入世后，我国经济与世界经济一体化步伐加快，加剧了我国经济结构调整的紧迫性。资本运营是进行结构调整最有效的手段。通过同部门企业的并购可以形成合理的产业结构，通过不同部门企业间的重组可以促进产业结构调整等等。我国大规模的经济结构调整将为企业资本运营提供巨大舞台。
　　2．入世将为我国企业进行国际资本运营提供便利。
　　根据ＷＴＯ权利和义务对等原则，在我国对成员国开放的同时，成员国也对我国开放。这为我国企业进入国际资本市场进行资本运营提供了契机。我国企业不仅可以对外输出商品、劳务，而且可以输出资本；不仅可以进行间接资本输出，而且可以进行直接投资，在国外投资建厂；不仅可以在国际资本市场融资，而且可以通过国际资本市场兼并、收购外国企业。从而有利于我国企业充分利用两个市场，运营两种资源。尤其值得一提的是，加入ＷＴＯ为我国中小企业和民营企业到国际市场进行资本运营提供了机会。长期以来，我们对资本运营，尤其是国际资本运营有一种误解，似乎只有大型企业才可以进行资本运营和国际资本运营。事实上，资本运营与企业规模并没有直接的联系。发展中国家的跨国公司几乎都是中小型跨国公司，即使在发达国家，中小型跨国公司的比重也很高。英国和法国80％左右的跨国公司都是中小型跨国公司。
　　3．入世促使我国资本市场走向完善和国际化，为我国企业资本运营提供良好中介。
　　加入ＷＴＯ后，根据《服务贸易总协定》和《金融服务贸易协定》，我国将开放资本市场，允许外国公司享有国民待遇，允许在我国建立资本市场中介组织，取消跨国界服务限制，并逐步开放资本项目，走向自由化。我国资本市场在外国资本强势的竞争下，将随着ＷＴＯ规则的实施逐步完善，逐步国际化，从而促使我国企业资本运营水平提高。
　　此外，入世还有助于我国企业学习资本运营技术，规范资本运营行为，树立现代资本运营理念。促进我国相关法规和制度改革，为企业资本运营提供制度保障。
　　当然，入世不仅对我国企业资本运营有积极影响，也有严重的消极影响。如跨国公司对我国企业进行垄断性并购，将遏制我国企业的资本运营；外国企业大量争挖人才，加剧我国企业人才不足状况；我国企业难以与外国企业抗衡，导致大量被收购；国门开放引起资本外逃；资本市场开放易引发金融危机；我国企业急于作大作强，导致对货币资本运营钟爱有加，对实际生产运营重视不足，本末倒置等等。这些消极影响需要政府采取有力措施加强监督，我国企业也要积极应对。
　　入世后，我国企业资本运营的特点
　　根据我国企业资本运营的现状，入世后，我国企业资本运营将会有以下特点：
　　1．资本运营向科技化、网络化方向发展。
　　科技化和网络化是新经济的重要内容。在当前正在进行的世界新并购浪潮中，科技化、网络化作为发展方向已经得到展现。入世后，我国经济与世界经济一体化步伐将加快，世界并购浪潮中的科技化、网络化趋势将影响我国企业资本运营，我国企业资本运营将逐步向这个方向发展。
　　2．服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购、重组成为热点。
　　服务业是我国较薄弱的行业，同时也是受入世冲击较大的行业。入世后，我国将根据ＷＴＯ《服务贸易总协定》和《金融服务贸易协定》，开放服务行业。外资银行、券商、保险公司、投资银行等服务性企业的大批进入将加剧服务业的竞争，服务业将成为并购的重要战场。其中，资本运营中介组织的并购重组成为并购的热点。中介组织通过并购重组等使资本运营中介组织功能逐步完善。
　　3．产业资本和银行资本结合形成金融资本，成为我国企业资本运营的新特点。
　　随着规模扩张，我国产业资本面临巨大的资本需求压力，为加快资本流动，提高资本运营效率，建立企业和银行之间的联盟非常必要。一些实力比较雄厚的企业通过资本运营进入银行业，以及许多企业建立内部银行等。这种趋势在当前已见端倪。入世后随着我国对金融业的开放，这种趋势将会进一步发展。
　　4．我国将掀起一股对外资本运营热。
　　我国企业有较强的对外直接投资和海外上市愿望，只是限于信息缺乏、国家政策的限制，这种愿望难以实现。入世后，国家在这方面的限制将逐步取消，如果再出台相关鼓励措施、建立中介组织以及充分发挥我国驻外使馆的商务功能，将大大加速对外资本运营步伐。企业对外资本运营热将带动银行的对外资本运营，从而掀起对外资本运营热。
　　5．人力资本成为资本运营的新宠。
　　人力资本是最重要、最稀缺的资本，企业竞争实质是人力资本竞争。然而，长期以来我国企业片面追求货币资本运营，对人力资本运营重视不足。入世后，外资企业的进入加大了企业竞争压力，对人力资本的争夺将趋于白热化，人力资本运营提上议事日程。另一方面，外资企业在我国资本运营，首先是人力资本运营，而非货币资本运营，这种做法为我国企业起到了示范作用，从而推动我国企业人力资本运营。

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