发布文号: 银发[2004]116号
全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司：
为完善债券市场价格发现功能、促进我国债券市场收益率曲线的合理形成，经研究决定，在银行间债券市场实行统一的到期收益率计算标准。请你单位做好相应的软件开发等技术准备工作，并将计算标准通过中国货币网和中国债券信息网向市场成员公布。现将有关事项通知如下：
一、名词解释
在本通知中，下列名词具有以下含义：
(一)零息债券：债券发行人在债券期限内不支付任何利息，至到期兑付日按债券面值进行偿付的债券。
(二)固定利率债券：债券发行人按固定票面利率定期支付利息的债券。
(三)浮动利率债券：债券发行人根据一定规则调整票面利率，并依此利率定期支付利息的债券。
(四)到期一次还本付息债券：发行时规定票面利率、但是在到期兑付日前不支付利息，全部利息至到期兑付日和本金一同偿付的债券。
(五)日计数基准：债券市场中计算应计利息天数和付息区间天数时采用的基准，如'实际天数/实际天数'、'实际天数/365'、'30/360'等。
(六)理论付息日：对零息债券和到期一次还本付息债券，债券期限内每年与到期兑付日相同的日期。如零息债券A到期兑付日为2008年8月10日，则债券期限内每年的8月10日为债券A的理论付息日。
二、日计数基准
银行间债券市场(包括债券回购交易)日计数基准为'实际天数/365'，即应计利息天数按实际天数计算(算头不算尾)，一年按365天计算。
三、债券到期收益率计算
(一)债券全价中内含应计利息的计算
到期收益率是将债券未来现金流折算为债券全价的贴现率，债券全价等于债券净价与债券应计利息之和，应计利息计算公式如下：
1．对固定利率债券和浮动利率债券，每百元面值的应计利息额为：
(1)
其中：
：每百元面值债券的应计利息额；
：每百元面值年利息，对浮动利率债券，根据当前付息期的票面利率确定；
：起息日或上一付息日至结算日的实际天数。2．对到期一次还本付息债券，每百元债券的应计利息额为：
(2)
其中：
：每百元面值债券的应计利息；
：每百元面值年利息；
：债券起息日至结算日的整年数；
：起息日或上一理论付息日至结算日的实际天数。
3．对零息债券，每百元债券的应计利息额为：
(3)
其中：
：每百元面值债券的应计利息；
：债券发行价；
T：起息日至到期兑付日的实际天数；
：起息日至结算日的实际天数。
(二)债券全价与到期收益率的互算
1．对处于最后付息周期的固定利率债券、待偿期在一年及以内的到期一次还本付息债券和零息债券，到期收益率按单利计算。计算公式为：
(4)
其中：
：到期收益率；
：到期兑付日债券本息和，固定利率债券为+/，到期一次还本付息债券为+×，零息债券为；
：债券全价；
：债券结算日至到期兑付日的实际天数；
：债券面值；
：债券期限(年)，即从起息日至到期兑付日的整年数；
：债券票面年利息；
：年付息频率。
2．对待偿期在一年以上的到期一次还本付息债券和零息债券，到期收益率按复利计算。计算公式为：
(5)
其中：
：债券全价；
：到期兑付日债券本息和，到期一次还本付息债券为+×，零息债券为；
：到期收益率；
：结算日至下一最近理论付息日的实际天数；
：结算日至到期兑付日的整年数；
：债券面值；
：债券期限(年)，即从起息日至到期兑付日的整年数；
：债券票面年利息。
3．对不处于最后付息周期的固定利率债券，到期收益率按复利计算。计算公式为：
(6)
其中：
：债券全价；
：票面年利息；
：年付息频率；
：到期收益率；
：债券结算日至下一最近付息日的实际天数；
：结算日至到期兑付日的债券付息次数；
：债券面值。
4．对于浮动利率债券的到期收益率，可参考公式(4)和(6)中固定利率债券算法，假定未来各期票面利率与当前付息期票面利率相同进行计算(注：此算法只作参考，不作计算标准)。
本通知自发布之日起执行，《关于统一采用债券收益率计算方法有关事项的通知》(银货政[2001]51号)同时废止。
特此通知。
中国人民银行
二○○四年六月二日
