导言：银监会叫停银信合作产品银行理财产品市场收益率或全面走低

　　银监会全面叫停银信合作产品，或许意味着目前占据市场大半壁江山的信贷类理财产品不久将绝迹市场，银行理财市场的收益率将遭受打击。但关注目前仍有最后一批信贷类产品在赶末班车发售，该类产品仍然凭借着收益率方面的优势遭到投资者的追捧。

　　本报讯尽管没有正式发文，但是银信合作产品确实已被银监会叫停。

　　昨日，一商业银行财富管理中心总经理向记者私下透露，他们已经与合作的信托公司进行了沟通，得知银监会确实已经向信托公司全面叫停银信合作产品，范围不仅包括监管层打击的主要对象信托贷款类产品，也包括银信合作的股权投资类产品和其他结构性产品。该人士表示，该行已经按照管理层的规定，暂停了银信合作系列产品的开发。

　　监管层叫停银信合作产品，剑指银行借道理财产品发放表外贷款的行为。去年底以来，央行收紧信贷，于是银行大量发售信贷类投资产品，向市场募集资金。有些银行甚至将新增贷款的一大部分通过理财产品移至表外，从而规避监管。信贷类理财产品的快速扩张，不仅冲淡了监管层货币政策的作用，而且增加了银行系统的风险。

　　西南财经大学信托与理财研究所信托行业研究员赵杨表示，去年商业银行共计发售5万多亿元的理财产品，其中有2万多亿元属于信托贷款类理财产品，而今年上半年发售的信贷类理财产品，规模已达2.5万亿元左右。其中八成涉及信贷类业务，用来发放信贷或者购买信贷资产。

　　银行理财市场

　　收益率或走低

　　银信合作理财产品被叫停，可能将令银行理财产品市场的品种再度萎缩，收益率也将走低。

　　由于大市不好，自去年以来，银行理财市场品种变得越来越单调，只有债券和票据型、银信合作型、挂钩型等寥寥可数几个品种，其中银信合作中的信贷类产品，因为风格相对稳健而收益率又相对较高，成了市场的绝对主力。近期在售的产品，一年期产品收益率可达4%左右，而半年期左右的产品，收益率也可高达3.5%左右，不但远远高于银行存款，而且抵抗通胀的能力也较强。该类产品很受投资者欢迎，经常一有产品推出，几个小时之内就被抢购一空。

　　银信合作类产品的叫停，可能令银行理财产品的收益率再度下降。目前，纯粹投资债券和票据市场的产品，1年期产品的收益率难超3%。

　　昨日记者走访了广州的部分银行后发现，仍有最后一批信贷类产品在赶末班车在售，并且受到了投资者追捧。

　　在售产品仍受追捧

　　中国银行(601988,股吧)目前正在发售一款2年期的信贷类理财产品，投资对象为山西省交通厅项目，年收益率高达4.8%。该款产品发售期自7月1日开始，到12日截止。理财经理表示，目前银监会已经叫停银信合作产品，估计以后很难有新的产品推出。在目前情况下，很难再见到类似的收益率了。

　　兴业银行(601166,股吧)理财经理也表示，该行将有两款信托类的产品将在明日开始发售，其中365天的收益率为4.1%，399天的收益率为4.18%，该人士表示，该类产品往往一推出便被抢购一空。此外，招行(600036,股吧)也有两款信贷类理财产品在售。

　　新闻分析

　　不久或区分放开?

　　银信合作产品的叫停对银行和信托公司会产生怎样的影响?银信理财产品是否会再度开放?

　　赵杨分析称，对银行而言，银信合作产品创造的直接收入并不是很大，但是由于其在银行理财产品市场中占比太大，如果彻底叫停，短期势必削弱银行竞争力。同时，目前银信合作业务规模大概占了信托公司业务的一半以上，银信合作产品的叫停短期也会对信托公司业绩带来冲击。不过由于信托公司从银信业务中收取的手续费在千分之三左右，远比信托公司自己开发管理的产品(如阳光私募)3%左右的手续费低，银信合作产品收入在信托公司业务占比并不是很大。

　　赵杨表示，监管层叫停，旨在规范市场，叫停可能只是暂时的，在进行大规模检查后，可能会重启。

　　上述商业银行财富管理中心总经理表示，除了信托贷款类产品外，银信合作产品还有股权投资型和结构性型等多种产品，现在银监会未加区别地全面叫停，可能只是暂时的，在经过区分和规范后，估计不久又可以重新放开那些银行拿不到钱的非信贷类产品。不过，在目前的宏观调控的大背景下，他估计监管层对信贷类产品的限制，应该是比较长期的。这是因为随着该类产品扩张太快，系统性风险也越来越大。