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　　[ 信用增级一直是中小企业债及票据的瓶颈。有些担保公司担保余额不足，很难充分支持中小企业集合融资，且担保公司普遍资质不高，难以获得较高评级。企业互保方案是一项创新，一家企业出现风险，其他企业根据合同约定承担联保责任 ]

　　知情人士昨日向CBN透露，国内首单中小企业集合票据有望近几日通过中国银行[4.17 -0.71%]间市场交易商协会(下称“交易商协会”)的审批。

　　该人士指出，票据发行采取企业互保形式进行信用增级，并无担保公司介入，免除繁琐的担保手续及相关费用。

　　该人士未透露票据具体设计、利率、期限等细节。据票据承销行北京银行[18.12 -1.20%]对该业务成本的测算，发行利率主要取决于市场利率水平和发行人信用级别。以A+评级为例，预计利率为4.2%~4.3%;以AA-为例，预计利率为3%。

　　知情人士预计，票据将集合3~5家中小企业，发行规模为3亿~5亿元。

　　根据北京银行企业初选标准：入选企业需符合国家产业政策;以地产为主业的企业尽量避免;经审计的去年财务报告为盈利;企业净资产在5000万元以上，并有连续3年的审计报告或愿意一次性进行3年财务审计。

　　据悉，自中小企业集合债发行后，中小企业集合票据的筹备便列入交易商协会和金融机构的日程。

　　3月，华夏银行[11.78 -0.59%]、兴业银行[40.48 0.37%]和民生银行[8.13 0.49%]被确定为首批中小企业集合票据试点银行，随后国家开发银行、工商银行[5.24 -0.57%]、农业银行及中信证券[28.50 0.28%]等加入试点行列。交通银行[8.96 -0.22%]在日前的创业板服务方案发布会上表示，正准备申报企业材料，预计中小企业集合票据年内发行。

　　上海闵行区中小企业集合中期票据项目上半年正式启动，暂无下文。6月1日，交易商协会会同北京市金融工作局正式成立“北京市中小企业集合票据联合工作组”，正式启动有关工作。自此，“第一单”的天平开始向在北京拥有丰富中小企业资源的北京银行倾斜。

　　中信证券一位人士表示，中小企业由于受规模、资产、盈利、信用等因素制约，单个发行体达不到发债要求，集合后的关键是需要信用增级。

　　“信用增级一直是中小企业债及票据的瓶颈。”知情人士认为，有些担保公司由于担保余额不足，很难充分支持中小企业集合融资，而且担保公司普遍资质不高，难以获得较高评级。“北京银行的企业互保方案是一项创新，一个企业出现风险，其他企业根据合同约定承担联保责任。”

　　对于票据承销，上述中信证券人士认为，因为是创新产品，市场关注度较高，如果定价合理，应会受到热捧。

　　也有人士持不同意见。知情人士认为，连大型企业票据产品在银行间市场都不算太受欢迎，中小企业集合票据的分销面临挑战，承销行可能会一次性吞下，转而以理财产品方式出让。