本周,央行公开市场操作共发行央票1350亿元,正回购1100亿元,回笼2450亿元;本周票据到期550亿元,正回购到期300亿元,投放850亿元,一周净回笼1720亿元。

　　货币市场利率继续保持稳定,1天加权回购利率持平1.19%,7天加权回购利率回落5个基点到1.43%。本周央行继续增大资金净回笼力度,但目前银行间市场资金面较为宽松,本周隔夜、7天及1个月回购利率均保持低位振荡。

　　周三发行的7年期国债中标3.4%、边际3.44%,与二级市场接近,符合市场预期,对二级市场起到稳定作用。同日发行的1年期国开债中标利率2.04%,加上0.05元的手续费相对1年期央票具有优势,受到市场欢迎。尽管央票利率再度上升的预期强烈,但央票利率并没有在本周上调,形成了一、二级倒挂现象。

　　近期机构短端普遍配置压力较大,周二发行的1年期国开债首场认购倍数2.52倍,全场2.11倍,受到投资者追捧。目前二级市场上,剩余期限2年的国债收益率约2.0%左右,剩余期限1.96年的080416收益率约在2.55%左右,二者收益率相差达到55个基点,相对价值明显。节后各期限收益率大幅上扬,其中中长期国债收益率升幅显着,7-10年期国债收益率平均上升近20个基点,大于同期限政策性银行债。目前的中长期国债收益率已经充分反映了央票利率上升预期