全国性电子商业汇票系统(ECDS)今日上线,除实现票据和票据活动电子化外,最突出的特点莫不过于票据付款期由6个月延长为1年。

　　付款期的延长意味着票据融资和1年期流动资金贷款可在期限上一致,对于有流动资金贷款而言的企业无疑是一大利好。广东发展银行资金业务部人士表示,理论上企业未来可将票据融资替代1年期流动资金贷款,节省利息支出。

　　目前,一年期贷款基准利率5.31%,即便下浮10%,仍有4.479%,而昨日6个月票据贴现利率只有2.4%左右,今日上线的1年期票据贴现利率即便会走高,但估计也只有3%左右,远低于一年贷款利率。

　　汇票电子化有利降低操作风险

　　电子票据业务系统由央行牵头建设,多家银行、财务公司参与,经过一年多的开发、调试,已初步建成,将于10月28日上线,首批上线机构包括工行、招行、中信、农行、建行、浦发、北京银行等18家商业银行、财务公司及农信银资金清算中心。电子汇票系统上线后,纸质汇票在与电子汇票并存一段时间后将逐渐淡出。

　　央行支付结算司司长欧阳卫民日前表示,电子商业汇票系统的建成,将成为商业汇票电子化又一里程碑,必将对银行票据业务和票据市场、对中小企业融资产生巨大推进作用。

　　中信银行票据专家赵慈拉表示,商业汇票电子化的最大影响就是降低了票据业务的操作风险。首先,虚假票据的可能被大大降低,其次,给银行同业之间转贴现业务带来很大的便捷,再次,电子化背书环节更加规范,所有的业务都将被央行在后台监视得清清楚楚。

　　付款期延长降低企业融资成本

　　电子票据系统除了有利于银行降低银行操作风险外,其上线的一个重要变化是是票据付款期由6个月延长为1年。这种延长意味着票据融资和1年期流动资金贷款在期限上一致,企业可利用票据融资代替1年期流动资金贷款。

　　广东发展银行资金部人士表示,如果票据付款期延长至1年,企业一年期融资成本降低是显而易见的。简单的算,一家需要短期融资50万的企业,如果向银行贷一年期流动资金贷款,需要付给银行2.66万的利息(50乘以一年期贷款基准利率5.31%),而目前6个月票据贴现利率虽然全国各个地区都不相同,但大致在2.4%左右浮动。付款期延长后,贴现利率肯定会有所走高,但不可能高出一年贷款基准利率。而且各银行对对公贷款利率一般不下浮利率。因此付款期延长至一年后,企业短期融资成本降低是确定的。

　　但这种贷款的替换并非适用于企业任何短期融资。兴业银行广州分行企业金融业务部人士表示,如果企业是将贷款用于购买原材料等商业运营,企业可以用票据融资代替一年期流动贷款。但如果企业是将贷款用于日常支出、发放劳务工资等这些行政经营,票据融资就不可用,企业如需融资仍需向银行借入流动性贷款。但延长期间的票据付款期,的确会对一年期贷款仍存在潜在的冲击,目前还测算不出来。

　　银行未来仍会压缩票据资产

　　上半年的天量信贷,有很大一部分属于票据融资吹出的泡泡。中央财经大学银行研究中心主任郭田勇表示,除了上半年利率倒挂导致企业利用票据贴现进行短期套利外,银行希望信贷规模的快速增长亦助长了票据贴现的增长。通过票据贴现,银行放出的短期贷款数量很大,实际上银行没有那么多的企业客户。而随着下半年信贷额度的逐渐减少,企业实际贷款需求的回升,银行已经不太愿意再利用这种非常规手段。

　　郭田勇认为,随着上半年票据的到期回笼资金,一些银行的流动性不会受到影响。因此四季度预计银行仍会进一步压缩票据资产,但在宽松的货币政策下,仍会将信贷发放节奏维持在稳定水平。

　　兴业银行人士亦表示,现在信贷发放并未感到收紧压力,有好的项目和企业,银行仍会照常发放信贷。从已发三季报的民生、中信银行为例。民生银行第三季度末票据贴现余额为613.52亿元,相对于第二季度末的1161亿元减少了547亿元,票据贴现占比下降到6.87%,中长期贷款新增554亿元,中长期贷款占比上升到52.16%。

　　中信银行上半年的新增贷款中,票据融资部分高达1885亿元,占了逾半江山。虽然第3季的业绩报告中,未有表明贷款细节,但分析师估计其票据已有大幅收缩,重回正常的中长期贷款行列。

　　郭田勇认为,虽然票据付款期延长可能会冲击短期贷款,但在银行压缩票据业务的策略下,企业也未必容易从中融资。而且在票据融资中,银行未必会将付款期就签发至1年,给客户低于1年期的付款期这一点银行仍有自主权。

　　而广发行人士表示,除了可能冲击短期贷款,付款期延长对银行的好处是贴现利率未来会随期限延长而提高,银行在这块业务上能享受利率提高的利好。而银行也可以借此促进短期贷款结构转型,可能会更倾向于将其发放给中小企业。(王梅丽)