2009年11月12日 15:10

　　[世华财讯]泛海建设日前发行32亿元5年期。这将有效缓解公司资金链条紧绷压力，改善公司目前的资产结构，优化公司债务结构，增加新项目的获取机会，有利于公司长远发展。

　　泛海建设 (000046：15.42，-0.2，↓-1.78) 11月11日公告称，公司向社会公开发行总额不超过32亿元的5年期固定利率公司债券将于11月12日开始网下询价，票面利率询价区间为7.00%-7.75%。13日公告最终票面利率并进行网上认购，16日开始网下认购。本期发行的公司债券由保荐机构(主承销商)中信建投和联席主承销商海通证券组织承销团，采取余额包销的方式承销。

　　据悉，公司此次融资的32亿元资金中，10亿元将用于偿还银行贷款，22亿元将补充公司的流动资金。公司表示，不排除用来拿地的可能性。

　　公司曾在08年增发被否，使得其资金压力加大，虽然09年以来房地产行业回暖迅速，但由于公司旗下产品类型相对单一，结算面积受时间节点限制，公司在北京、深圳的项目销售拉动资金回笼状况不甚明显，因而这使得公司资金链条压力尤为明显。此次募集资金拟用于偿还部分债务，可优化债务结构;并用剩余部分资金补充公司流动资金，改善公司的资金状况。这将缓解公司资金环节上的紧张压力，有利于旗下项目的顺利开发建设，增加公司获得新资源的机会与资金基础，有利于公司长远发展。

　　资料显示，公司是民企房地产整体上市的成功典范。向大股东定向增发购买资产完成后，公司实力大增。公司在07年向大股东定向增发购买的四块房地产资产分别位于北京、上海、杭州和武汉等一线城市，地段位置优良，具有较好的盈利前景。定向增发完成后，公司基本完成一线城市的布局，并拉开对二线城市布局的序幕，项目储备增至约1,500万平米。未来上海、青岛、杭州、武汉等地项目的陆续开工建设更将使公司打开未来业绩增长空间。

　　08年公司融资不畅、增发计划被否，以及销售不畅导致经营性现金流和预收款的快速下降，公司面临一定资金压力。公司09上半年确认收入7.15亿元，实现净利润1.25亿元，其中房地产开发与经营业务毛利率52.66%。其中，北京泛海国际居住区项目、深圳泛海拉菲花园一期项目取得较好的销售业绩。目前，公司在北京、深圳、杭州、武汉等地项目的开发进度全力推进，随着公司项目储备和开发规模的扩张，资金需求不断加大。

　　截止09年三季度末，公司财务状况通过销售的好转而有所改善。目前公司资产负债率59.20%，处于行业平均水平;货币资金为31.27亿，同比增长332.06%;经营活动现金净流量转正，为9,207.76万元，同比增长2,259.61%。相对偏低的负债水平为公司09年开展多渠道融资提供了较大的财务杠杆空间。

　　09年三季报显示，公司实现营业收入136,293.91万元，同比减少15.78%;实现净利润21,718.22万元，同比减少3.31%;实现每股收益0.096元。

　　截止发稿时，泛海建设报15.46元/股，跌1.53%。