【本文摘要】 即使是创始人李途纯，如今似乎也看不清湖南太子奶集团生物科技发展有限责任公司(以下简称太子奶)的命运了。荷兰银行索债1.5亿元的诉讼之下，太子奶全资控制的成都太子奶生物科技发展有限公司(以下简称成都太子奶)首先走出了的无奈一步。

　　资金链断裂风波之后，株洲高科奶业经营有限公司(以下简称高科奶业)托管负责太子奶生产经营，李途纯则在太子奶会议上指出，2009年1~9月5亿元的销售情况“太差”，“9日要谈重回接管”。

　　这在太子奶实际掌门人、高科奶业董事长文迪波看来并不可能，近日，他在株洲接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“太子奶的李途纯时代已经过去，不会迎来文迪波时代，但必将步入后李途纯时代。”

　　权威消息人士称，接下来，太子奶的命运将主要由高科奶业与英联等3家投行、荷兰银行等债权人以及“犹抱琵琶半遮面”的战略投资者之间衔接决定。

　　文迪波详细解释了将太子奶“20亿元以上资产规模”重整缩至“8亿元上下理想规模”的构想，但“太子奶到底是自然重组还是破产重组的问题，尚无定论。”他强调，引资将与资产债务重整一起进行，最早在10月底有实质进展。

　　李途纯再提执掌太子奶

　　9月25日，荷兰银行诉太子奶1.5亿元贷款逾期未还案，在上海市高级人民法院正式开庭审理。除开成都太子奶2008年10月与荷兰银行签订的机器设备抵押担保和李途纯的个人信誉担保外，“太子奶”品牌也被用作质押担保，这使得太子奶的自救不得不加速。

　　“老李(指李途纯)自己在会上说他要接管，原因就是高科奶业销售太差。”参与该次会议的李途纯身边人士日前透露，并表示李途纯将在国庆后与株洲方面就此进行沟通。

　　2008年11月21日，李途纯曾迫于对赌协议、资金困局与英联、摩根、高盛3大投行签署了股权转让协议，有意将太子奶61.6%股权转让给3大投行，而英联等则需向太子奶注资3000万美元。

　　但太子奶形势的混乱让英联等3大投行背后的“下家”放弃了接盘，最终，株洲高科集团和株洲市国有资产投资经营有限公司分别出资700万元、500万元共同组建了高科奶业，太子奶的核心资产交由高科奶业经营，李途纯则仍控股61.6%。

　　文迪波表示，根据已签署的协议，李途纯拥有股权，但已没有权限，“李途纯主要工作是对债权债务进行清理。”

　　对于李途纯所谈及的重掌太子奶经营大权的问题，文迪波表示已知道李途纯向株洲政府的提议，但他认为李途纯回来的可能并不大。

　　李途纯与高科奶业在太子奶经营上的分歧集中在两方面：首先是销售模式上的取舍，李途纯在太子奶的上述会议上指出，高科奶业并没有贯彻沿用其一手搭建起的经销商网络，导致销售出现下滑;但文迪波指出，之前太子奶一直靠着奇高的“返利”与催促“打款”吸引和掌控经营商，致使太子奶的销售利润在企业、经销商和终端店之间的分配呈现“畸形”，更严重的问题是，太子奶因此并不实际掌控销售。

　　“高科奶业要做的就是重整太子奶的销售体系，即使有阵痛，但显然不能再让李途纯回来搞以前的那一套。”文表示。

　　李途纯要回来的第2个原因是高科奶业的销售收入大为下降。

　　太子奶销售收入曾于2007年达到最高值14亿元/年，多数年份约为12亿~13亿元。根据高科奶业最新经营统计，2009年1~9月的销售收入约为5亿元，而按照计划，全年的销售收入约7.5亿元。

　　“受太子奶资金风波影响，2009年春节旺季出现断货，加上经销商的波动，1~9月5亿元销售收入实际上已是比较积极的业绩，同时还要考虑高科奶业在其间不断调整销售网络的短暂影响。”文认为。

　　据悉，高科奶业将2010、2011年的销售目标分别定为10亿元、15亿元，“李途纯之前那套办法可以帮助太子奶打江山，但这一模式不再符合太子奶现今的发展，我们要做的就是在这3年进行调整。”

　　两次“兵败”赌局

　　2007年李途纯签署引资协议时，签了一份风险巨大的对赌协议。正是这份对赌协议，太子奶2008年资金危局之际，让李途纯在与英联等3家投行谈判中面对极大不利，甚至一度被“净身清退”出一手创立的太子奶。

　　今年6月~9月初，李途纯再次经历对其命运极其重要的一次赌局，这次他又输掉了。

　　权威消息称，李途纯与高科奶业、英联等3投行签署协议：约定6月至9月初，李途纯负责引入战略资金3亿元，一旦引资成功，高科奶业将结束对太子奶的独家托管，李途纯全面回归，而英联等3家投行也将在太子奶的重组中有步骤地撤离。

　　文迪波向《每日经济新闻》记者表示，在高科奶业托管太子奶经历1~6月的恢复生产期后，李途纯看到情况逐步好转，也有意重新接手，多次向株洲方面提议回来执掌经营，“这时，株洲方面也考虑再给李途纯一次回归的机会。”

　　文迪波证实了上述赌局，“3亿元中将有1.62亿元用于归还株洲、黄冈和密云3地政府和国资公司，其中，株洲政府4500万元、密云政府1000万元、黄冈政府1500万元、高科奶业投入的流动资金3200万元、国资为其借款的6000万元。”

　　“高科奶业当时正是着眼于太子奶的稳定才进入托管，只要李途纯能引资成功并保证国资不流失，李途纯完全可以再回太子奶。”文迪波指出。

　　但李途纯在最后期限前没有弄来3亿元。接近李途纯的人士透露，上述“赌局”除了再次证明李途纯及太子奶在引入资金方面陷入“山穷水尽”之外，“更重要的是，太子奶今后的走势可能将完全远离李途纯的掌控范围。”

　　自然重整还是破产重整?

　　重整是太子奶必然出路，不确定的只是具体的方式。李途纯曾指出，他寄希望于“自然重整”，而株洲方面则在考虑“破产重整”。

　　据知情人士透露，荷兰银行起诉索债1.5亿元是太子奶曾考虑“破产重整”的直接刺激因素。此外，太子奶过于庞大的资产负债规模以及与快消领域极其不合的“80%为固定资产、20%为流动资产”的资产结构是这一构想的深层原因。根据法律规定，保护可以在一定时期内暂停债权追索，“最短也有6个月，这将给太子奶赢得十分宝贵的加快处置、缩减债权债务的时间。”