（三） 配股上的不公平

　　股份有限公司上市后，一般地都积极寻求、实施配股。配股的方案由董事会提出后，须经股东大会作出相应的决议。而国有股股东因其控股的地位，其对股东大会的影响力是显而易见的。但是，国有股股东在赞成配股的决议后，一般地又不实际参加配股，既放弃配股权。只由社会公众股股东去参加配股。配股完成后，国有股股东则坐享配股所带来的利益（如每股净资产的增加等），此所谓“只乘凉，不栽树”。这是国有股与社会公众股在配股上的不公平。

　　（四） 增发上的不公平

　　在国有股不能上市流通，国有股与社会公众股分裂的情况下，增发新股一般地是有利于国有股股东，而有损于社会公众股股东的。因增发新股的每股价格，一般都大大高于每股净资产值，而较每股市价为低。所以，增发后，国有股股东可以坐享每股净资产值增加之利，社会公众股股东则要受因流通股增加、每股收益摊薄、以及新增股份的成本较低，而致股价下跌之损。这是增发上的不公平。

　　（五） 决策上的不公平

　　大多的上市公司是由国有企业改制而来。国有股股东则多是由原主管国有企业的政府部门改制而成的“控股公司”，因其控股的地位，对股份有限公司的人、财、物都具有实际的控制力。这种控制力使得股份有限公司对“控股公司”存在很大程度的依赖。因而，凡事都要向“控股公司”请示、汇报，请求批准，唯“控股公司”之命是听。股份有限公司的“股东大会”、“董事会”、“监事会”等多是徒具虚名，社会公众股股东对于股份有限公司的各项决策几无任何影响力。这是国有股与社会公众股在决策上的不公平。

　　以上显见的种种不公平，乃是国有股不能上市流通的要害。所以，要解决国有股不能上市流通的问题，就必要从公平上着手。

　　三、 历史的发展也同时孕育了国有股上市流通的条件

　　自一九八四年开始股份制试点以来，经过凡十几年的改革、开放，中国社会发生了深刻、巨大的变化，孕育了国有股上市流通所必要的条件，其主要是：

　　（一）政治上有中央领导集体的坚强和卓越的领导。举国呈现稳定发展的局面，这是国有股实现上市流通的政治前提。

　　（二）经济上有：1、理论不断实现突破。其突出的表现于：⑴经济体制由计划经济向市场经济转化；⑵所有制由单一的公有制理论向以公有制为主体，多种所有制经济共同发展的理论演变，并且提出了公有制的实现形式可以也应当多样化的理论；⑶承认生产资料等生产要素都是商品，资本市场和劳动力市场得以形成和发展；⑷允许生产要素参与分配；⑸提出并发展了资本经营的理论；⑹提出了竞争性行业与非竞争性行业划分的理论。这些经济理论上的突破使国有股的上市流通顺理成章。

　　2、国有股的存量迅猛增加。至2001年12月31日止，国有股存量已达到了三千多亿股，其代表的净资产值超过了8000亿元人民币。无论如何，这都是一种巨大的经济力量，使我们可以从更高，更远的战略上思考国有股上市流通的问题。

　　3、居民的储蓄总额持续增长。依有关统计，至2001年12月31日止，居民储蓄的余额已达到7万5千多亿元人民币，并且有人估计民间尚有一万亿元的现金。这能为国有股的上市流通，提供足够的资金支持。

　　4、我国已加入WTO，标志资本市场将更加开放。外国资本已然或者将要间接或者直接进入证券市场，这对国有股上市流通的方案的制定也是具有影响力的。

　　5、证券市场有了迅速的发展壮大。表现为⑴证券帐户已增加到6千5百多万户；⑵证券商和证券投资基金等机构投资者的实力大增；⑶沪、深两市上市交易的股票数量已达一千多只；⑷证券监管的能力在经历各种考验之后，大大增强。这些决定了证券市场在国民经济中的影响越来越大，顺利解决国有股不能上市流通的问题为势所必然。