1、国家统计局公布，1-11月，全国完成房地产开发投资31271亿元，同比增长17.8%。国家统计局对土地储备中心土地购置费的统计方法进行了规范，调整后的1-10月房地产开发投资增长16.6%，由此计算，1-11月

　　房地产开发投资增速比1-10月提高1.2个百分点。

　　2、11月房地产市场出现量价齐升的态势，1-11月，商品房销售面积同比增长53%，增速比1-10月提高4.6

　　个百分点;环比来看，11月商品房销售提高10.5%，增速略高于10.0%的历史中位数。1-11月房屋新开工面积同比增长193.6%;环比来看，11月房屋新开工面积提高97.6%，增速明显高于3.8%的历史中位数，事实上，自8月以来房屋新开工面积已经连续4个月加快增长，8-10月房屋新开工面积分别环比增长23.9%、56.0%和56.2%，而从规模来看，11月当月全国房屋新开工面积达1.62亿平方米，创历史新高。1-11月购置土地面积同比下降15.4%，降幅逐步缩窄;环比来看，10月购置土地面积提高15.2%，增速高于-5.1%的历史中位数。价格方面，11月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.7%，涨幅比10月份扩大1.8个百分点;环比上涨1.2%，涨幅比10月份扩大0.5个百分点。房价的持续上涨表明房地产市场供不应求的状况仍在持续，这也印证了我们此前的判断。

　　3、从政策层面来看，12月9日召开的国务院常务会议决定个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年，其他住房消费政策继续实施。我们认为二手房营业税征免时限恢复到5年，虽然有一定抑制炒房的考虑，但是也需要看到，二手房营业税是地方税，在当前地方财政资金出现一定紧张情况下，该政策也有为地方财政缓解压力的实际效果。从对房地产市场影响看，实际上，二手房市场的相对活跃，是有利于抑制新房价格的。因为二手房主相对分散，操纵定价难度较大，同时去年底以来的5年内二手房免征营业税，也推动这批房源进入市场交易，满足了部分购房需求，也降低了一些购房者的成本。因此整体看去年以来实行的5年内二手房营业税对于促进房地产供需平衡，满足部分居民首次和改善性住房需求是起到一定作用的。二手房营业税征免时限恢复到5年后，我们预计首先是二手房成交量会明显回落，而有刚性需求的投资者要么接受税负的转嫁，继续买二手房;要么转而购买新房，结果是住宅供应量会有所下降，而如果住房的需求量依然不减，则房价也很难有所回落。再进一步说，二手房的转让收益，地方政府和开发商是拿不到的，而如果抑制对二手房的需求，将其转为对新房的需求，地方政府和开发商都有利益。我们注意到，目前对首次购房和改善性住房的优惠政策并没有明确取消，由这些优惠政策所推动的购房需求就不会受到抑制，而这些需求未来更多将流向新房。因此，从这个意义上说，地方政府的地王还有可能继续出现，地方政府的卖地收入将有保障，开发商的新房销售也不会受到影响，而房价难有回落。

　　4、从市场本身的层面来看，2009年5月以来商品房销售面积增速持续高于房屋竣工、施工面积增速，房地产市场出现供不应求的状况。另一方面，房地产销售增速的持续高位运行提升了房地产商开工的积极性，2009年8月以来新开工面积已经连续四个月环比快速增长，尤其是11月的新开工面积更是高速增长，这将缓解房地产库存快速消化、供给不足的矛盾，从房地产开发的周期来看开工到预售一般需要半年到一年的时间，预计2010年的第二季度房地产的供求矛盾将开始出现明显的改善，而从房屋开工对房地产开发投资完成额的领先性来看，2010年的房地产开发投资也将继续加快增长。