4?笨凸鄯矫嬉?件。这是指必须存在违反证券法律法规、破坏证券市场秩序和侵犯投资者合法权益的行为。没有客观方面的行为，根本不构成证券欺诈，否则就是想当然的主观归责。

　　证券欺诈四个方面的要件是认定行为构成证券欺诈的总标准。坚持这一标准，是从坚持实事求是的思想路线得出的必然结论，也是主客观相统一原则在证券欺诈标准问题上的反映。坚持这一标准，才能具体划清证券欺诈行为与非证券欺诈行为、此种证券欺诈行为与彼种证券欺诈行为的原则界限。具体的证券欺诈行为千差万别，但是只要坚持了这一标准，就能够认清证券欺诈的本来面目，真正做到既不冤枉无辜，又不放纵坏人。

　　二、证券欺诈的分类

　　如前所述，证券欺诈是这一类行为的总称。在实际的证券市场行为中，证券欺诈只表现为一个个的具体欺诈行为。为了对证券欺诈有一个全面、深刻、彻底、准确的认识，就必须从各个角度着眼，根据不同的标准，对其详细化的分门别类，认清每一个证券欺诈行为的行为样态和表现形式。

　　（一）按照证券欺诈的行为方式，可以将证券欺诈大致分为内幕交易、操纵市场、虚假陈述、欺诈客户等几大类

　　1?蹦谀唤灰住Ｕ馐侵改谀蝗嗽币约胺悄谀蝗嗽痹谏婕爸と?的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者泄露该信息的行为。根据《禁止证券欺诈行为暂行办法》第4条之规定，内幕交易具体包括以下行为：

　　1）内幕人员利用内幕信息买卖证券或者根据内幕信息建议他人买卖证券；2）内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息进行内幕交易；3）非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该信息买卖证券或者建议他人买卖证券；4）其他内幕交易行为。

　　内幕人员，是指由于持有发行人的证券，或者在发行人或者与发行人有密切联系的公司中担任董事、监事、高级管理人员，或者由于其会员地位、管理地位、监督地位和职业地位，或者作为雇员、专业顾问履行职务，能够接触或者获得内幕信息的人员，包括：

　　1）发行人的董事、监事、高级管理人员、秘书、打字员，以及其他可以通过履行职务接触或者获得内幕信息的职员；2）发行人聘请的律师、会计师、资产评估人员、投资顾问等专业人员，证券经营机构的管理人员、业务人员，以及其他因其业务可能接触或者获得内幕信息的人员；3）根据法律、法规的规定对发行人员可以行使一定管理权或者监督权的人员，包括证券监管部门和证券交易场所的工作人员，发行人的主管部门和审批机关的工作人员，以及工商、税务等有关经济管理机关的工作人员等；4）由于本人的职业地位、与发行人的合同关系或者工作联系，有可能接触或者获得内幕信息的人员，包括新闻记者、报刊编辑、电台主持人以及编排印刷人员等；5）其他可能通过合法途径接触到内幕信息的人员。

　　内幕信息是反映为尚未公开的和可能影响证券市场价格的重大信息，具体包括：

　　1）证券发行人订立重要合同，该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果中的一项或者多项产生显著影响；2）发行人的经营政策或者经营范围发生重大变化；3）发行人发生重大的投资行为或者购置金额较大的长期资产的行为；4）发行人发生重大债务；5）发行人未能归还到期重大债务的违约情况；6）发行人发生重大经营性或者非经营性亏损；7）发行人资产遭受重大损失；8）发行人的生产经营环境发生重大变化；9）可能对证券市场价格有显著影响的国家政策变化；10）发行人的董事长、三分之一以上的董事或者总经理发生变动；11）持有发行人百分之五以上的发行在外的普通股的股东，其持有该种股票的增减变化每达到该种股票发行在外总额的百分之二以上的事实；12）发行人的分红派息、增资扩股计划；13）涉及发行人的重大诉讼事项；14）发行人进入破产、清算状态；15）发行人章程、注册资本和注册地址的变更；16）因发行人无支付能力而发生相当于被退票人流动资金的百分之五以上的大额银行退票；17）发行人更换为其审计的会计师事务所；18）发行人债务担保的重大变更；19）股票的二次发行；20）发行人营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十；21）发行人的董事、监事或者高级管理人员的行为可能依法负有重大损害赔偿责任；22）发行人的股东大会、董事会或者监事会的决定被依法撤销；23）证券监管部门作出禁止发行人有控股权的大股东转让其股份的决定；24）发行人的收购或者兼并；25）发行人的合并或者分立；26）其他重大信息。